隨著聯邦儲備領導人強力支持Powell，降息前景顯得更加不確定

主要觀察

• 聯邦儲備政策制定小組的多名成員已公開反對白宮試圖影響聯準會降息的行為。

• 在司法部就聯準會主席Jerome Powell相關調查向央行發出傳票後，聯準會領導人打破了以往對政治議題的沉默。

• 川普政府的激進手段可能帶來意想不到的後果，或促使聯準會為強化自身不受政治影響的獨立性，而在更長時間內維持較高的利率。

川普政府針對聯準會主席Jerome Powell的調查，似乎未能達到迫使央行大幅降息的目的。本週，至少有四位重要聯準會官員公開支持Powell，強調聯準會有責任基於全國利益而非總統要求作出決策。受此影響，市場參與者降低了對近期即將降息的預期。

上週，川普領導下的司法部就Powell於2020年6月參議院作證、涉及聯準會總部翻新事宜向聯準會發出傳票。Powell否認有任何不當行為，並稱這項調查是川普持續施壓聯準會大幅降息行動的一部分，這將影響整體經濟的借貸成本。川普則聲稱，在傳票發出前，他並不知情此項調查。

經濟影響

川普與Powell之間日益激烈的衝突，加劇了聯準會控管通脹與支持就業雙重目標的複雜性，為本已艱鉅的經濟局勢帶來更多挑戰。

多位聯準會理事與地區銀行領袖呼應Powell的立場，強調央行維持獨立於白宮之外，對於透過貨幣政策管理通脹至關重要。他們罕見的直接發言凸顯事態嚴重，因聯準會官員通常避免介入政治辯論。

這種抵抗可能會影響未來的利率決策。有分析師指出，若聯準會認為川普政府的政治壓力過大，短期內可能會猶豫降息。決策者藉維持較高利率，或意在展現抗通脹的決心，並向公眾保證聯準會的自主性不受政治干預。

「每當中央銀行的獨立性受到破壞，通脹往往會飆升，」芝加哥聯準銀行總裁Austan Goolsbee在NPR訪談中表示。「我們花了多年努力壓低通脹，而削弱聯準會的獨立性只會讓這項工作更加艱難。」

根據CME Group的FedWatch工具（該工具根據期貨交易追蹤市場預期），交易員對於聯準會於一月、三月、四月及六月會議降息的信心，較調查公開前一週已有所降低。

例如，截至週四，市場預測聯準會在三月會議維持利率不變的機率為78%，高於調查公開前一週的58%。

其他聯準會官員，包括明尼阿波利斯聯準銀行的Neel Kashkari及理事Michael S. Barr，也發表聲明支持Goolsbee的觀點。紐約聯準銀行總裁John C. Williams亦在近期演說中讚揚Powell的誠信。

另一方面，聯準會理事Stephen Miran在希臘一場經濟活動上則淡化對聯準會獨立性的擔憂，稱其為「雜音」。Miran於去年秋天由川普任命，在擔任聯準會政策委員會成員期間，暫時離開了川普經濟顧問職務。