ارتفع الدولار بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية

مؤشر الدولار يرتفع إلى أعلى مستوى في أربعة أسابيع بفضل بيانات اقتصادية أمريكية قوية

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال شهر يوم الخميس، منهياً التعاملات بمكاسب بلغت 0.24%. وجاء هذا الصعود مدفوعاً بمؤشرات اقتصادية أقوى من المتوقع من الولايات المتحدة. من الجدير بالذكر أن تسريحات الوظائف في ديسمبر انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 17 شهراً، كما زادت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية بأقل من التوقعات—وكلاهما من علامات قوة سوق العمل التي قد تؤثر على موقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، تحسنت إنتاجية القطاعات غير الزراعية في الربع الثالث، وتقلص العجز التجاري إلى مستوى لم يشهده منذ 16 عاماً، مما عزز قوة الدولار.

في ديسمبر، انخفضت تسريحات الوظائف وفقاً لتقرير Challenger في الولايات المتحدة بنسبة 8.3% على أساس سنوي إلى 35,553 وظيفة، وهو أدنى رقم خلال قرابة عام ونصف، مما يبشر بظروف توظيف إيجابية.

تحديثات ذات صلة من Barchart

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة بمقدار 8,000 لتصل إلى 208,000 الأسبوع الماضي، لكنها ظلت أقل من التوقعات البالغة 212,000، مما يشير إلى استمرار قوة سوق العمل.

زاد معدل إنتاجية القطاعات غير الزراعية في الربع الثالث بنسبة 4.9%، ليقترب من التوقعات البالغة 5.0% ويمثل أكبر قفزة خلال عامين. وفي نفس الوقت، انخفضت تكلفة وحدة العمل بنسبة 1.9%، وهو انخفاض أكبر من التراجع المتوقع بنسبة 0.1%.

تقلص العجز التجاري الأمريكي في أكتوبر بشكل غير متوقع إلى 29.4 مليار دولار، وهو أفضل بكثير من التوقعات التي أشارت إلى اتساعه إلى 58.7 مليار دولار، وأصغر فجوة خلال 16 عاماً.

حالياً، تقوم الأسواق بتسعير احتمالية بنسبة 12% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية القادم في 27-28 يناير.

على الرغم من المكاسب الأخيرة، يواجه الدولار ضعفاً أساسياً مع توقع المستثمرين أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بنحو 50 نقطة أساس في عام 2026. في المقابل، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما من المرجح أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة مستقرة في ذلك العام.

هناك ضغط هبوطي إضافي على الدولار بسبب ضخ السيولة الأخير من الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتم شراء سندات الخزانة بقيمة 40 مليار دولار شهرياً منذ منتصف ديسمبر. كما تتزايد المخاوف من أن الرئيس الأمريكي السابق ترامب قد يعين رئيساً للاحتياطي الفيدرالي يميل إلى السياسة النقدية التيسيرية، مما قد يضعف الدولار أكثر. وقد أشار ترامب إلى أنه سيعلن عن اختياره لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في أوائل 2026، مع ترجيح Bloomberg اسم Kevin Hassett، مدير المجلس الاقتصادي الوطني الحالي، كمرشح رائد—ويُنظر إليه على نطاق واسع بأنه يفضل سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

اليورو يتراجع مع قوة الدولار وتراجع الثقة في منطقة اليورو

تراجع زوج اليورو-الدولار إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع يوم الخميس، منهياً الجلسة بانخفاض بنسبة 0.21%. وتعرض اليورو لضغوط بفعل صعود الدولار وبيانات الثقة الاقتصادية المخيبة للآمال في منطقة اليورو لشهر ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، يشير الانخفاض الحاد في أسعار المنتجين بمنطقة اليورو في نوفمبر، وهو الأكبر منذ أكثر من عام، إلى توقعات متساهلة لسياسة البنك المركزي الأوروبي وأثرت سلباً على اليورو.

تطورات إضافية في منطقة اليورو

• تم الحد من خسائر اليورو بفضل انخفاض مفاجئ في معدل البطالة في منطقة اليورو في نوفمبر، وارتفاع توقعات التضخم السنوي بأكثر من المتوقع، وتسجيل الطلبيات الصناعية الألمانية أكبر زيادة شهرية لها منذ قرابة عام.
• انخفض مؤشر الثقة الاقتصادية في منطقة اليورو لشهر ديسمبر بشكل غير متوقع بمقدار 0.4 نقطة إلى 96.7، مخالفاً التوقعات التي أشارت إلى ارتفاعه إلى 97.1.
• انخفضت البطالة في منطقة اليورو لشهر نوفمبر بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 6.3%، مخالفاً التوقعات بعدم حدوث تغيير.
• انخفضت أسعار المنتجين في منطقة اليورو بنسبة 1.7% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو أكبر تراجع خلال ثلاثة عشر شهراً ووفقاً للتوقعات.
• استقرت توقعات التضخم السنوي للبنك المركزي الأوروبي في نوفمبر عند 2.8%، أعلى قليلاً من المتوقع (2.7%)، بينما ظلت التوقعات لثلاث سنوات عند 2.5%.
• قفزت الطلبيات الصناعية الألمانية في نوفمبر بنسبة 5.6% على أساس شهري، متجاوزة بكثير الانخفاض المتوقع بنسبة 1%، ومسجلة أكبر مكسب خلال 11 شهراً.
• صرح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي Luis de Guindos بأن أسعار الفائدة الحالية مناسبة، وأن البيانات الأخيرة تتوافق مع التوقعات، مشيراً إلى أن التضخم الرئيسي عند 2%، وأن تضخم الخدمات يتراجع.
• لا ترى الأسواق أي فرصة لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي في اجتماع السياسة القادم في 5 فبراير.

الين يضعف وسط مكاسب الدولار ومخاوف اقتصادية

ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.14% مقابل الين الياباني يوم الخميس. وتعرض الين لضغوط بسبب قوة الدولار وبيانات اقتصادية مخيبة للآمال من اليابان، بما في ذلك انخفاض ثقة المستهلك في ديسمبر وأرباح نقدية حقيقية أقل من المتوقع لشهر نوفمبر—وهما عاملان يدعمان استمرار سياسة بنك اليابان التيسيرية. كما ساهم ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية في تراجع الين.

يرتبط مزيد من ضعف الين بتصاعد التوترات بين الصين واليابان، بعد إعلان الصين عن ضوابط تصدير على السلع المتجهة إلى اليابان والتي قد يكون لها تطبيقات عسكرية. وجاءت هذه الخطوة رداً على تصريحات رئيس وزراء اليابان حول احتمال حدوث صراع إذا غزت الصين تايوان. قد تؤدي هذه القيود على الصادرات إلى تعطيل سلاسل التوريد والتأثير سلباً على اقتصاد اليابان.

كما أن التوقعات المالية لليابان تثقل كاهل الين، حيث تخطط إدارة رئيس الوزراء Takaichi لزيادة الإنفاق الدفاعي إلى مستوى قياسي في السنة المالية المقبلة، كجزء من ميزانية بقيمة 122.3 تريليون ين (780 مليار دولار) أقرها مجلس الوزراء.

حالياً، تمنح الأسواق احتمالاً صفرياً لرفع سعر الفائدة من بنك اليابان في اجتماعه القادم في 23 يناير.

تراجع المعادن الثمينة مع قوة الدولار

أغلق عقد الذهب لشهر فبراير في بورصة COMEX يوم الخميس منخفضاً بمقدار 1.80 دولار (-0.04%)، بينما انخفض عقد الفضة لشهر مارس بمقدار 2.469 دولار (-3.18%). وانخفضت أسعار الذهب والفضة لليوم الثاني على التوالي بسبب صعود مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له خلال أربعة أسابيع، الأمر الذي أدى إلى تصفية طويلة في سوق المعادن الثمينة. وهناك أيضاً مخاوف من أن إعادة التوازن الواسعة لمؤشرات السلع قد تؤثر سلباً على أسعار الذهب والفضة. وتقدر Citigroup أن إعادة وزن مؤشري BCOM وS&P GSCI قد تؤدي إلى تدفقات خارجة بقيمة 6.8 مليار دولار لكل من العقود الآجلة للذهب والفضة. كما ضغطت عوائد سندات الخزانة الأعلى يوم الخميس على المعادن الثمينة.

على الرغم من التراجعات الأخيرة، تواصل المعادن الثمينة الحصول على دعم من الطلب كملاذ آمن وسط استمرار حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية في مناطق مثل أوكرانيا والشرق الأوسط وفنزويلا. كما أن التوقعات بأن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية أكثر تيسيراً في عام 2026، خاصة إذا تم تعيين رئيس يميل إلى السياسة التيسيرية، تدعم الطلب على الذهب والفضة. علاوة على ذلك، فإن ضخ السيولة الأخير من الاحتياطي الفيدرالي يزيد من جاذبية المعادن الثمينة كمخزن للقيمة.

لا يزال الطلب من البنوك المركزية على الذهب قوياً. ففي ديسمبر، زاد البنك المركزي الصيني احتياطياته من الذهب بمقدار 30,000 أوقية ليصل إلى 74.15 مليون أوقية تروي، مسجلاً الزيادة الشهرية الرابعة عشرة على التوالي. كما أفاد مجلس الذهب العالمي بأن البنوك المركزية العالمية اشترت 220 طناً مترياً من الذهب في الربع الثالث، بزيادة 28% عن الربع السابق.

الاهتمام الاستثماري بالمعادن الثمينة قوي، حيث وصلت حيازات صناديق ETF للذهب إلى أعلى مستوى لها منذ 3.25 سنة يوم الثلاثاء الماضي، وارتفعت حيازات صناديق ETF للفضة إلى أعلى مستوى لها منذ 3.5 سنة حتى 23 ديسمبر.