مكاسب الجنيه الإسترليني تبدو متسرعة مع تحذير البنوك بشأن إعادة ضبط العلاقات بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وضعف نمو المملكة المتحدة

نظرة سريعة:

• Commerzbank يقول إن التفاؤل بشأن تقارب المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي سابق لأوانه

• الوصول إلى السوق الموحدة سيتطلب تنازلات بطيئة ومرهونة بشروط

• Danske Bank يرى أن مكاسب الجنيه الإسترليني الأخيرة مبالغ فيها

• النمو الضعيف في المملكة المتحدة قد يدفع بنك إنجلترا لمزيد من التيسير

• توقعات المملكة المتحدة مقابل منطقة اليورو ترجح كفة اليورو على حساب الجنيه الإسترليني

قد تكون مكاسب الجنيه الإسترليني الأخيرة سابقة للأساسيات الاقتصادية، حيث يحذر المحللون من أن التفاؤل حول كل من العلاقات بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وآفاق الاقتصاد المحلي لا يزال مبكراً.

حذّر Commerzbank من أن على المستثمرين تجنب التسعير السريع لتحسن العلاقات بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي. وبينما يمكن أن يدعم التقارب الجنيه في نهاية المطاف، يرى البنك أن أي تحرك نحو تحسين الوصول إلى السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي سيكون بطيئاً ومرهوناً بشروط ومكلفاً سياسياً، ويتطلب تنازلات من المملكة المتحدة.

أشار Commerzbank إلى أن بعض التحديات الاقتصادية الأساسية التي تواجه المملكة المتحدة، بما في ذلك ضعف نمو الإنتاجية، تسبق خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، مما يحد من مدى تأثير تحسين العلاقات مع الاتحاد الأوروبي وحدها على الآفاق الاقتصادية. وعلى الرغم من أن الجنيه الإسترليني قد يستفيد إذا تم تعزيز الوصول إلى السوق الموحدة بشكل ملموس، إلا أن البنك قال إنه "من المبكر جداً" أن تأخذ الأسواق مثل هذه النتائج الإيجابية في الاعتبار. ووُصِف إعداد الحكومة البريطانية لتشريعات تهدف إلى مواءمة أجزاء من القانون المحلي مع معايير الاتحاد الأوروبي بأنه خطوة نحو الانخراط بدلاً من كونه ضماناً لتحقيق مكاسب اقتصادية.

في الوقت نفسه، قال Danske Bank إن قوة الجنيه الإسترليني الأخيرة تبدو مبالغاً فيها، مدفوعة بشكل أساسي بتحسن شهية المخاطرة العالمية وتراجع المخاوف بشأن مصداقية السياسة المالية البريطانية. وذكر Danske أن اقتصاد المملكة المتحدة لا يزال ضعيفاً، مما يزيد من احتمالية تيسير السياسة من قبل بنك إنجلترا.

سلط Danske الضوء على المعوقات المحلية، بما في ذلك النمو المنخفض وتشديد السياسة المالية، والتي تتناقض مع الموقف المالي الأكثر دعماً في منطقة اليورو. وأضاف البنك أن ديناميكيات النمو النسبي بين المملكة المتحدة ومنطقة اليورو لا تزال سلبية بالنسبة للجنيه الإسترليني، مما يعزز الحجج لصالح ضعف الجنيه مقابل اليورو.

وبشكل عام، تشير وجهتا النظر إلى أن الجنيه الإسترليني يواجه رياحاً معاكسة هيكلية ودورية، مع بقاء التفاؤل قصير الأجل عرضة للانعكاس ما لم يتحقق تقدم ملموس في النمو والإنتاجية ودعم السياسات.