الذكاء الاصطناعي ليس "مدمراً للأعمال": السبب وراء استثمار وول ستريت في أسهم البرمجيات في عام 2026

المبالغة في تقدير نهاية البرمجيات

الشائعات حول نهاية صناعة البرمجيات قد تم تضخيمها بشكل مبالغ فيه. وفقًا لـ Gil Luria، المحلل في D.A. Davidson، إذا كان الذكاء الاصطناعي يهدد فعلاً بقلب الأعمال رأسًا على عقب، لكانت علامات التحذير قد ظهرت بالفعل—خاصة مع دخول القطاع عامه الثالث من التكيف مع تقدمات الذكاء الاصطناعي.

يشير Luria إلى أن التأثير الأبرز على البرمجيات حتى الآن كان تحولاً في المزاج العام، حيث أصبح العملاء القلقون مترددين في اتخاذ الالتزامات. ومع ذلك، قد يكون هذا الاتجاه في طريقه للانعكاس مع إدراك المؤسسات أن لا هي ولا مقدمي البرمجيات لديها قد تم تجاوزهم بواسطة الذكاء الاصطناعي.

قادة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية على أعتاب النمو

مع عودة الثقة إلى السوق، حدد محللون من D.A. Davidson وPiper Sandler وTruist Securities الشركات التي من المرجح أن تتصدر انتعاش الصناعة. السمة الموحدة بين اختياراتهم هي أن هذه الشركات تقدم البنية التحتية الأساسية التي تشغل تقنيات الذكاء الاصطناعي.

• اختيارات D.A. Davidson المفضلة: يفضل Luria الشركات ذات النمو المتخصص والبنية التحتية القوية. نجم اختياراته لعام 2026 هو Commvault (CVLT)، متوقعًا ارتفاعًا محتملاً بنسبة تزيد عن 50% وهدف سعر يبلغ 220 دولار، وذلك بفضل الزخم المستمر وتحسن هوامش الأرباح.
• أسهم بارزة أخرى: Manhattan Associates (MANH)، المتخصصة في برمجيات سلسلة التوريد وتجارة التجزئة، تم تسليط الضوء عليها كـ"قصة تسارع الاشتراكات" مع عائد على رأس المال المستثمر يتجاوز 100% وهدف سعر يبلغ 250 دولار. أما Zeta Global (ZETA)، وهي منصة تسويق تستفيد من التحول عن تقنيات التسويق القديمة، فقد تم تعيين هدف لها عند 29 دولار.
• متنافسون إضافيون: Box (BOX) تكتسب زخماً من خلال ترقياتها "Enterprise Advanced"، مع هدف يبلغ 45 دولار، بينما تم التعرف على Datadog (DDOG) كمنصة مراقبة شاملة لبيئات الذكاء الاصطناعي المعقدة، مع هدف سعر 225 دولار.

Piper Sandler وTruist Securities: ترشيحات إضافية

• وجهة نظر Piper Sandler: يركز المحلل James Fish على الشركات المهيأة للاستفادة من الجيل القادم من الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية. يشير إلى Rubrik (RBRK) بهدف 75 دولار بعد انتقالها إلى SaaS، وNutanix (NTNX) عند 50 دولار مع استحواذها على حصة سوقية من VMware، وAxon (AXON) عند 563 دولار لنموذج إيراداتها المتكررة ودمج الطائرات بدون طيار في السلامة العامة.
• تحليل Truist Securities: يلاحظ Terry Tillman أن الشكوك حول البرمجيات غالبًا ما تدور حول التسعير التقليدي للمقعد والرخصة، مع مخاوف من أن الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي قد تقلل من الطلب على الرخص. لكنه يجادل بأن الصناعة تتطور، مع صعود الوكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلين مما يدفع نحو نماذج التسعير القائمة على الاستخدام.

التحول نحو التسعير القائم على الاستخدام

يشرح Tillman أنه مع انتقال سير العمل من الإجراءات التي يبدأها البشر إلى وكلاء مستقلين يعملون باستمرار، يصبح الفوترة بناءً على الاستخدام الفعلي هي الطريقة الأكثر فعالية لالتقاط القيمة. هذا مهم بشكل خاص للخدمات مثل الحوسبة ومعالجة البيانات والمعاملات، حيث يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي توليد نشاط قابل للفوترة على مدار الساعة.

الشركات التي تتبنى النموذج الجديد

• تم تحديد ServiceNow (NOW) كقائد في المراحل المبكرة من هذا التحول، مع هدف سعر يبلغ 781 دولار.
• تم تسليط الضوء على JFrog (FROG) بأنها في منتصف عملية التحول، مع هدف يبلغ 65 دولار.
• Snowflake (SNOW) يُعتبر المعيار للنموذج القائم بالكامل على الاستهلاك، مع هدف سعر يبلغ 220 دولار.

تراهن هذه الشركات على أنه مع تسارع تبني الذكاء الاصطناعي، فإن الزيادة الناتجة في معالجة البيانات وحجم المعاملات ستعوض أكثر من أي انخفاض في المستخدمين من البشر.

لماذا تعود وول ستريت للاستثمار في البرمجيات مجددًا

بالنظر إلى عام 2026، يعود المستثمرون إلى البرمجيات ليس بسبب الضجة المتجددة، بل لأن التقييمات أصبحت أكثر منطقية، والعملاء يستعيدون الثقة، و"قتلة الأعمال" المتوقعون لم يظهروا بعد.