مؤشر تدفق الأموال
يمكنك رؤية ذلك بوضوح في البيانات. مؤشر تدفق الأموال، الذي يتتبع كيفية تحرك الأموال دخولاً وخروجاً، يُظهر أن المستثمرين الصغار لا يضعون أموالاً حقيقية خلف تحركات الأسعار هذه. بمعنى آخر، عندما يرتفع Ethereum، فهم لا يتدافعون للشراء.
من 18 إلى 24 ديسمبر، ارتفع سعر Ethereum، لكن مؤشر تدفق الأموال انخفض. هذا عكس ما تود رؤيته. يُظهر أن الأشخاص العاديين ببساطة لا يثقون بما يحدث في السعر حالياً.
يعتقد الخبراء أن المستثمرين الأفراد من غير المرجح أن يبدأوا الشراء حتى يرتفع مؤشر تدفق الأموال فوق 37. ولا يزال أقل من ذلك حتى الآن، مما يثير التساؤل عما إذا كان Ethereum يمكنه الحفاظ على قيمته دون دخول اللاعبين الصغار إلى السوق.
ما تقوله الرسوم البيانية
يعتقد مستخدمو الرسوم البيانية أنهم يعرفون ما الذي يراقبه الحيتان. قد يظهر نمط الرأس والكتفين المقلوب على رسم Ethereum البياني. قد يبدو الأمر معقداً، لكنه يعني ببساطة أنه إذا تم استيفاء شروط معينة، فقد يتحول السعر من الهبوط إلى الصعود.
هناك دليل آخر جدير بالملاحظة. ما يشير إليه المتداولون باسم "الانحراف الإيجابي" يظهره مؤشر القوة النسبية (RSI). وصل سعر Ethereum إلى قاع أقل بين 4 نوفمبر و25 ديسمبر، ومع ذلك سجل مؤشر القوة النسبية قاعاً أعلى خلال تلك الفترة. حتى لو لم يظهر السعر ذلك بعد، فهذا يشير عادة إلى أن ضغط البيع بدأ يتراجع.
لكن Ethereum أمامه بعض الحواجز لتجاوزها أولاً. أكبر حاجز حالياً هو 3,050 دولار. إذا تم تجاوزه، فإن المحطة التالية هي 3,390 دولار.
إذا تمكن Ethereum من تجاوز 3,390 دولار، يعتقد محللو الرسوم البيانية أنه قد يصل إلى 4,400 دولار. هذا ما يقترحه النمط على أي حال. بالطبع، يمكن أن تسير الأمور في الاتجاه الآخر أيضاً. إذا انخفض السعر عن 2,800 دولار، فإن هذا التكوين بأكمله ينهار، وقد يؤدي ذلك إلى هبوط الأسعار إلى 2,620 دولار.
هذا العام، كان تداول العقود الآجلة جنونياً للغاية. وفقاً لباحث CryptoQuant داركفوست، قامت Binance بمعالجة أكثر من 6.74 تريليون دولار من عقود ETH الآجلة في عام 2025. هذا ما يقرب من ضعف ما رأيناه في العام السابق.
السعر مقابل أداء الشبكة
مع اقتراب نهاية 2025، لا يزال Ethereum عالقاً تحت 3,000 دولار. ثاني أكبر عملة مشفرة يتم تداولها عند حوالي 41% أقل من ذروتها في أغسطس. هذا أمر صعب جداً بالنظر إلى مدى تحسن الشبكة نفسها.
ومع ذلك، تُظهر أرقام الاستخدام الحقيقية صورة مختلفة. وصل Ethereum إلى متوسط أسبوعي يزيد عن 1.73 مليون معاملة في 24 ديسمبر، مما جعله يوماً قياسياً. كان في أعلى مستوياته على الإطلاق. ويقود هذا النمو معاملات العملات المستقرة، وتقنية DeFi، وشبكات Layer-2.
اللاعبون الكبار يتحركون
ومع ذلك، يتخذ بعض اللاعبين الرئيسيين خطوات كبيرة إلى الأمام. في 28 ديسمبر، اشترت BitMine Immersion Technologies حوالي 103,000 ETH، مما رفع ممتلكاتها من العملات المرهونة إلى 257,600 عملة، أي حوالي 750 مليون دولار. هذا يضعهم بين أكبر الحيازات المؤسسية، بإجمالي يزيد عن 4 ملايين ETH.
يتبع شخصيات بارزة أخرى استراتيجيات مختلفة. قام Erik Voorhees من Venice AI بنقل ما يقارب 5 ملايين دولار من ETH إلى Bitcoin Cash، بينما قام Arthur Hayes بتحويل أموال Ethereum إلى مشاريع DeFi أخرى.
تُعد عملية ترميز الأصول الحقيقية عنصراً يُبقي المتفائلين متحمسين على المدى الطويل. في عام 2025، ارتفع هذا السوق من 5.6 مليار دولار إلى أكثر من 18.9 مليار دولار. مع أكثر من 12 مليار دولار من الأصول المرمزة، يهيمن Ethereum على هذا السوق، متفوقاً على منافسين مثل Solana وBNB Chain. بالإضافة إلى ذلك، تدير الشبكة عملات مستقرة بقيمة تقارب 170 مليار دولار.
يعتقد خبراء المجال أن لهذا الاتجاه استمرارية كبيرة. يتوقع Tom Lee من Fundstrat أن يصل Ethereum إلى ما بين 7,000 و9,000 دولار في أوائل عام 2026، مشيراً إلى اعتماد تقنية البلوكشين من قبل التمويل التقليدي. هذا ليس مجرد ضجة حول العملات المشفرة، كما يتضح من إعلان DTCC عن ترميز أصول الخزانة الأمريكية على بلوكشين Canton.
ماذا سيحدث بعد ذلك
من ناحية الرسوم البيانية، لا يزال Ethereum عالقاً في نطاق بين 2,900 و3,000 دولار.
لا تزال أوضاع السوق متقلبة جداً. أكثر من 40% من حاملي ETH يعانون من خسائر، وهناك رافعة مالية عالية في أسواق المشتقات. تمت ترقية Fusaka بسلاسة في أوائل ديسمبر، مما يثبت أن التكنولوجيا تستمر في التقدم، لكن تحويل ذلك إلى مكاسب سعرية ربما يعتمد على عودة الأموال المؤسسية العام المقبل.
ما إذا كان Ethereum سيتمكن من الخروج من هذا النطاق سيعتمد في الغالب على أمرين: إذا بدأ المستثمرون المؤسسيون الكبار في الشراء مرة أخرى، وإذا استعاد المتداولون العاديون بعض الثقة وعادوا للسوق. في الوقت الحالي، يراهن الحيتان على نعم، لكنهم يعملون إلى حد كبير بمفردهم.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
