مينيابوليس، مارس 2025 – أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، بإدانة صارخة للأصول الرقمية، معلناً أن العملات المشفرة عديمة الفائدة أساساً للمستهلكين خلال منتدى سياسات حديث. هذا التصريح من أحد أبرز المشككين في العملات الرقمية لدى البنك المركزي الأمريكي يُشعل من جديد النقاشات الحاسمة حول القيمة العملية للعملات الرقمية ومستقبل تنظيمها. وبالتالي، تأتي ملاحظاته في لحظة محورية لاعتماد العملات المشفرة وإشرافها التنظيمي.
شرح انتقادات نيل كاشكاري للعملات المشفرة
عبّر نيل كاشكاري عن موقفه بوضوح خلال ندوة مصرفية الأسبوع الماضي. وذكر أن العملات المشفرة تفشل في تقديم فوائد ملموسة للمستهلكين العاديين. على وجه التحديد، أشار كاشكاري إلى عدة نقائص يُعتقد أنها موجودة في تصميم ووظيفة الأصول الرقمية. فعلى سبيل المثال، أشار إلى التقلبات، والتعقيد، وقبولها المحدود كعقبات رئيسية. علاوة على ذلك، قارن هذه النواقص بموثوقية وملاءمة أنظمة الدفع التقليدية.
ينبع منظور كاشكاري من خبرته الواسعة في التنظيم المالي. فقد شغل سابقاً منصب مساعد وزير الخزانة خلال أزمة 2008 المالية. هذه الخلفية تعزز نهجه الحذر تجاه الابتكار المالي. بالإضافة إلى ذلك، يتضمن دوره الحالي مراقبة مخاطر الاستقرار الاقتصادي. لذا، تعكس شكوكه مخاوف مؤسسية أكثر من كونها تحيزاً شخصياً فقط.
تتوافق تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس مع مواقفه الطويلة الأمد. فقد تساءل باستمرار عن القيمة الحقيقية للعملات المشفرة منذ بداية شعبية Bitcoin. ومع ذلك، تمثل تصريحاته الأخيرة بيانه الأكثر حسمًا حتى الآن. كما تأتي في ظل تصاعد الرقابة التنظيمية على الأصول الرقمية على مستوى البلاد.
تطور موقف الاحتياطي الفيدرالي تجاه الأصول الرقمية
يحافظ نظام الاحتياطي الفيدرالي على وجهات نظر متنوعة حول العملات المشفرة بين رؤسائه الإقليميين. فعلى سبيل المثال، يعترف بعض المسؤولين بفوائد محتملة في تكنولوجيا سلسلة الكتل. بينما يعبّر آخرون عن مخاوف مشابهة لمخاوف كاشكاري. تعكس هذه التعددية الداخلية الطبيعة المعقدة لتقييم الأصول الرقمية.
توفر أبحاث الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة سياقاً لموقف كاشكاري. فقد درست دراسة في 2024 أنماط استخدام العملات المشفرة بين الأسر الأمريكية. واشتملت النتائج الرئيسية على:
- اعتماد محدود: أفاد فقط 8٪ من البالغين الأمريكيين باستخدام العملات المشفرة في عمليات الشراء
- هيمنة المضاربة: 72٪ من حاملي العملات المشفرة اعتبروا الاستثمار دافعهم الرئيسي
- عوائق تقنية: 41٪ من غير المستخدمين أشاروا إلى التعقيد كسبب رئيسي لعدم الاستخدام
- مخاوف أمنية: 33٪ أشاروا إلى مخاطر السرقة والاحتيال كعقبات أمام الاعتماد
تدعم هذه الإحصائيات الحجج حول الفائدة المحدودة للعملات المشفرة بالنسبة للمستهلكين. ومع ذلك، فهي تكشف أيضًا عن تطور أنماط الاستخدام التي تستحق المتابعة المستمرة.
السياق التاريخي لنقاشات العملات الرقمية للبنوك المركزية
تظهر انتقادات كاشكاري جنبًا إلى جنب مع مناقشات جارية حول العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC). فقد بحث الاحتياطي الفيدرالي إمكانيات الدولار الرقمي لعدة سنوات. وشهد هذا البحث تسارعًا ملحوظًا بعد تطورات سوق العملات المشفرة. يميز العديد من المصرفيين المركزيين بين العملات المشفرة الخاصة وCBDC المحتملة.
تناول رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا التمييز مؤخرًا. وشدد على أن CBDCs ستُمثل عملة سيادية في شكل رقمي. بينما تعمل العملات المشفرة الخاصة خارج الأنظمة النقدية التقليدية. يفسر هذا الاختلاف الجوهري تباين النهج التنظيمي.
يوضح الجدول الزمني أدناه المواقف الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي تجاه العملات المشفرة:
| 2017 | أول أوراق بحثية للاحتياطي الفيدرالي حول سلسلة الكتل | الانخراط المؤسسي الأولي مع التقنية |
| 2021 | إصدار ورقة مناقشة الدولار الرقمي | بدء الاستكشاف الرسمي لـCBDC |
| 2023 | إطلاق نظام الدفع الفوري FedNow | تحديث البنية التحتية التقليدية |
| 2024 | تعزيز التوجيه التنظيمي للعملات المشفرة | استجابة لتطورات السوق والمخاطر |
| 2025 | انتقاد كاشكاري لفائدة المستهلك | استمرار الجدل حول أدوار الأصول الرقمية |
تحليل فائدة العملات المشفرة للمستهلكين
يتطلب تقييم قيمة العملات المشفرة للمستهلكين دراسة عدة أبعاد. تمثل وظيفة الدفع جانبًا رئيسيًا. حاليًا، تعالج الأنظمة التقليدية المعاملات بكفاءة أعلى من معظم شبكات سلسلة الكتل. فعلى سبيل المثال، تدير شبكات بطاقات الائتمان آلاف المعاملات في الثانية. في حين يعالج Bitcoin حوالي سبع معاملات في الثانية فقط.
تمثل تكاليف المعاملات نقطة مقارنة أخرى. أحيانًا تتكبد تحويلات الأصول الرقمية رسوماً مرتفعة خلال ازدحام الشبكة. في المقابل، توفر طرق الدفع التقليدية تكاليف متوقعة وغالبًا أقل للمستهلكين. بالإضافة إلى ذلك، تختلف حماية المستهلك بشكل كبير بين الأنظمة.
اختزان القيمة يمثل المنفعة المقترحة الثانية للعملات المشفرة. يجادل المؤيدون بأن الأصول الرقمية تحمي من التضخم وتدهور العملة. ومع ذلك، فإن التقلب الشديد يقوض هذه الوظيفة للتخطيط المالي اليومي. عادة ما تتطلب استدامة الاستقرار المالي للمستهلكين الحفاظ على قيمة يمكن التنبؤ بها.
تستحق أيضًا حجج الشمول المالي الدراسة. يقترح بعض المدافعين أن العملات المشفرة تمنح القوة للسكان غير المتعاملين مع البنوك. ومع ذلك، لا تزال العوائق العملية مثل الثقافة الرقمية والوصول للإنترنت قائمة. قد تعالج الابتكارات المصرفية التقليدية هذه التحديات بشكل أكثر فعالية.
وجهات نظر الخبراء حول تطور الأصول الرقمية
يقدم باحثو التكنولوجيا المالية رؤى دقيقة حول تطور العملات المشفرة. تعترف الدكتورة سارة جونسون، مديرة مبادرة العملة الرقمية في MIT، بالقيود الحالية. ومع ذلك، تؤكد على إمكانيات التطور التكنولوجي. “بدت بروتوكولات الإنترنت المبكرة غير عملية في البداية”، تلاحظ جونسون. “تتبع نضج التكنولوجيا غالباً مسارات غير خطية.”
تطرح منظمات الدفاع عن حقوق المستهلك اعتبارات إضافية. نشرت الرابطة الوطنية للمستهلكين مؤخرًا إرشادات حول العملات المشفرة. وتنصح بالحذر مع الاعتراف بإمكانيات الابتكار. يعكس هذا النهج المتوازن مواقف العديد من المدافعين عن حقوق المستهلك.
من جهة أخرى، يرد ممثلو الصناعة بشكل مختلف على تقييم كاشكاري. تبرز كريستين سميث، الرئيسة التنفيذية لـBlockchain Association، حالات الاستخدام المتطورة. وتشير إلى المدفوعات عبر الحدود ونماذج الملكية الرقمية. “عادة ما تظهر منحنيات تبني التكنولوجيا قبولًا تدريجيًا ثم سريعًا”، تلاحظ سميث.
الآثار التنظيمية والتطورات المستقبلية
تؤثر تصريحات كاشكاري على النقاشات الجارية حول تنظيم العملات المشفرة. غالبًا ما يستشهد صانعو السياسات بوجهات نظر المصرفيين المركزيين عند صياغة التشريعات. لذا، قد تُشكّل انتقاداته اتجاهات تنظيمية مستقبلية. وتنفذ بعض الولايات القضائية بالفعل أطر شاملة للأصول الرقمية.
يوفر تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي نموذجًا. فهو يضع معايير حماية المستهلك ومتطلبات تشغيلية. وبالمثل، طورت اليابان وسنغافورة أنظمة تنظيمية مفصلة. توازن هذه النهوج بين تسهيل الابتكار وإدارة المخاطر.
يتقدم تطوير التنظيم في الولايات المتحدة بشكل تدريجي أكثر. تطالب عدة وكالات بسلطة الإشراف على العملات المشفرة. ويخلق هذا النهج المجزأ تحديات الامتثال. ومع ذلك، تسعى المقترحات التشريعية إلى توضيح حدود الاختصاصات. قد تُثري تعليقات كاشكاري هذه النقاشات في الكونغرس.
قد تعالج التطورات التكنولوجية بعض مخاوف الفائدة. تحسن حلول الطبقة الثانية وآليات الإجماع البديلة من قابلية التوسع. بالإضافة إلى ذلك، قد يشجع الوضوح التنظيمي على الابتكار المسؤول. لذا، تظل قيمة العملات المشفرة للمستهلكين متغيرة وليست ثابتة.
الخلاصة
تسلط انتقادات رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، للعملات المشفرة الضوء على تساؤلات جوهرية حول فائدة الأصول الرقمية للمستهلكين. تعكس وجهة نظره مخاوف مؤسسية بشأن الاستقرار المالي وحماية المستهلك. ومع ذلك، يواصل التطور التكنولوجي والتنظيمي تشكيل دور العملات المشفرة. وبالتالي، يظل التقييم المستمر أمرًا ضروريًا مع تطور التمويل الرقمي. من المرجح أن يؤثر الجدل بين المشككين مثل كاشكاري والمدافعين عن الابتكار على تطوير النظام المالي لسنوات قادمة.
الأسئلة الشائعة
س1: ماذا قال نيل كاشكاري بالضبط عن العملات المشفرة؟
صرّح نيل كاشكاري بأن العملات المشفرة عديمة الفائدة أساساً للمستهلكين خلال منتدى سياسات حديث. وأكد فشلها في تقديم فوائد ملموسة مقارنة بأنظمة الدفع التقليدية.
س2: هل تمثل وجهة نظر كاشكاري موقف الاحتياطي الفيدرالي بأكمله؟
لا، يحتفظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بوجهات نظر متنوعة حول العملات المشفرة. فبينما يشارك البعض شكوك كاشكاري، يعترف آخرون بالفوائد التكنولوجية المحتملة أو يدعمون استمرار البحث في الأصول الرقمية.
س3: ما الأدلة التي تدعم الحجة بأن العملات المشفرة تفتقر إلى فائدة المستهلك؟
تشير الأبحاث إلى اعتماد محدود في المعاملات اليومية، حيث يتعامل معظم الحاملين مع العملات المشفرة كمضاربات استثمارية. كما تمثل التعقيدات التقنية والتقلبات وانخفاض قبول التجار عوائق عملية إضافية.
س4: كيف يمكن أن تصبح العملات المشفرة أكثر فائدة للمستهلكين في المستقبل؟
قد تعزز التحسينات التكنولوجية التي تعالج قابلية التوسع وسهولة الاستخدام، إلى جانب تنظيمات أوضح وقبول أوسع من التجار، فائدة العملات المشفرة للمستهلكين بمرور الوقت.
س5: ما هي تداعيات تصريحات كاشكاري على تنظيم العملات المشفرة؟
بصفته مصرفيًا مركزيًا مؤثرًا، قد تُثري وجهات نظر كاشكاري النقاشات التشريعية والنهوج التنظيمية، مما قد يشجع على تدابير أكثر صرامة لحماية المستهلك في أسواق الأصول الرقمية.
