Space X et Open AI mènent l'effervescence autour d'un potentiel boom d'IPO à 3 000 milliards de dollars

Le marché des IPO prêt pour un retour majeur en 2026

Après des années marquées par des introductions en bourse retardées, des fluctuations de marché imprévisibles et des stratégies d'entreprise prudentes, le paysage des IPO est sur le point de connaître une résurgence spectaculaire en 2026. Cette vague attendue pourrait voir un afflux d'entreprises longtemps restées privées et de grande valeur faire enfin leur entrée sur les marchés publics, débloquant potentiellement des milliers de milliards de dollars en capitalisation boursière.

Au cours de la dernière décennie, de nombreuses entreprises privées ont repoussé leur entrée en bourse en raison de facteurs tels que la hausse des taux d'intérêt, l'instabilité des marchés boursiers, l'ambiguïté réglementaire et l'abondance de financements privés tardifs qui ont réduit la nécessité de procéder à une IPO. Cela a entraîné un arriéré sans précédent d'entreprises matures fonctionnant à l'échelle de sociétés cotées mais restant détenues de manière privée.

Les analystes estiment qu'environ 2,9 billions de dollars de valeur d'entreprises privées ont été maintenus en dehors des marchés publics durant cette période. Désormais, les initiés de l'industrie—y compris banquiers, investisseurs et opérateurs du marché secondaire—affichent une confiance croissante dans le fait que ce goulot d'étranglement commence à se résorber. Si cette tendance se poursuit, 2026 pourrait devenir l'année la plus significative pour les IPO depuis le boom qui a suivi la crise financière.

« Quand on parle d’IPO qui définissent une année, on fait référence à d’énormes entreprises privées qui atteignent le stade de la préparation à la cotation », explique Evan Schlossman, associé principal chez Suro Capital. « SpaceX en est un exemple parfait. »

Contrairement aux cycles d’IPO précédents caractérisés par une large participation et un flux constant d’opérations, cette nouvelle ère devrait être dominée par une poignée de sociétés méga-capitalisées. Ces géants pourraient absorber d’énormes montants d’investissements institutionnels, laissant moins de place aux acteurs plus modestes.

Des géants familiers se préparent à entrer en bourse

SpaceX est largement considérée comme la potentielle IPO la plus influente parmi les grandes entreprises privées qui planent depuis longtemps au-dessus des marchés publics. Ces entreprises, dont beaucoup sont connues du grand public, sont si grandes et impactantes que leur introduction en bourse pourrait redéfinir l’ensemble du cycle des IPO.

Autrefois principalement reconnue pour ses services de lancement, SpaceX s’est transformée en un leader mondial de l’aérospatial et des communications, jouant un rôle crucial dans la révolution actuelle de l’IA. Son réseau de satellites Starlink génère désormais des revenus stables, sert d’infrastructure géopolitique critique et confère à SpaceX un profil de valorisation inédit sur les marchés publics.

Les projections pour une IPO de SpaceX vont de 800 milliards à plus de 1 billion de dollars, ce qui pourrait en faire la plus grande introduction en bourse de l’histoire et placer son fondateur Elon Musk au rang de premier trillionnaire mondial.

Les leaders de l’IA lorgnent les marchés publics

OpenAI, pionnier de l’IA générative, occupe une position tout aussi prééminente dans un autre secteur. En tant que leader au carrefour des logiciels, de l’infrastructure cloud et de l’économie des plateformes, une éventuelle IPO d’OpenAI ne mesurerait pas seulement l’appétit des investisseurs pour les grandes entreprises d’IA, mais fixerait aussi des références pour l’évaluation des sociétés futures axées sur l’IA. Les estimations du marché pour la valorisation publique d’OpenAI varient de plusieurs centaines de milliards à plus de 1 billion de dollars.

Anthropic, autre acteur majeur de l’IA, est de plus en plus perçu comme le prochain candidat probable à une IPO majeure après OpenAI. Grâce à une adoption significative par les entreprises et une forte présence sur les marchés réglementés, la valorisation d’Anthropic—possiblement autour de 350 milliards de dollars—la placerait solidement parmi les méga-capitalisations.

Selon The New York Times, Anthropic et OpenAI ont déjà entamé les premières démarches vers une cotation publique. Dans le même temps, SpaceX aurait entamé des discussions avec des banques pour piloter son processus d’IPO.

Discord, bien que de taille plus modeste, est une autre cotation très attendue. La plateforme compte des centaines de millions d’utilisateurs et des niveaux d’engagement rivalisant avec les principaux réseaux sociaux, le tout sans dépendre fortement des revenus publicitaires.

L’entrée en bourse de Discord testerait la volonté des investisseurs à soutenir de grandes plateformes grand public construites autour des abonnements, des communautés et des écosystèmes de créateurs, plutôt que sur des modèles traditionnels basés sur la publicité.

Les chiffres derrière les méga-IPO

À l’approche de 2026, le principal défi n’est pas le manque d’entreprises prêtes à entrer en bourse—c’est de savoir si le marché a la capacité de toutes les absorber.

« Il y a bien plus d’entreprises désireuses d’entrer en bourse que le marché ne peut raisonnablement en accueillir », estime Phil Haslett, cofondateur d’EquityZen. « Lorsque qu’un géant comme SpaceX ou OpenAI arrive, il ne prend pas la place d’une ou deux IPO—il en remplace dix ou vingt. »

Les investisseurs institutionnels doivent allouer d’énormes sommes pour participer à ces introductions d’un trillion de dollars, ce qui impose des choix difficiles et évince souvent des IPO plus modestes mais néanmoins prometteuses. De ce fait, l’ordre dans lequel les entreprises entrent en bourse devient aussi crucial que les conditions globales du marché.

Cette dynamique signifie que 2026 pourrait être définie moins par le nombre total d’IPO que par les principaux acteurs qui feront leur entrée en premier. Le sort de quelques opérations massives pourrait avoir un impact direct sur le nombre de celles qui suivront.

Une richesse d’entreprises privées en attente

Au-delà des géants qui font la une, un groupe important d’entreprises privées de longue date se prépare également à une éventuelle introduction en bourse, nombre d’entre elles opérant déjà à une échelle comparable à celle de sociétés cotées.

• Databricks : Avec une valorisation dépassant les 130 milliards de dollars, Databricks est fréquemment citée comme l’un des candidats tech large-cap à l’IPO les plus évidents. Son activité dans l’analyse de données et l’infrastructure IA est bien comprise des investisseurs publics, offrant des comparaisons claires et une bonne visibilité sur les revenus.
• Stripe : Estimée entre 90 et 120 milliards de dollars, Stripe s’impose comme l’une des perspectives d’IPO fintech les plus résilientes. Ses solutions de paiement et d’infrastructure financière sont profondément intégrées au commerce numérique mondial, en faisant une rare cotation non-IA à fort attrait pour les investisseurs.
• Technologies grand public et internationales : Des entreprises comme Revolut, une banque numérique à forte croissance, et Canva, une plateforme de design et de productivité, sont également vues comme des candidats solides à l’IPO. Même Strava, une application de suivi sportif et social qui préparerait son entrée en bourse, témoigne d’un regain d’intérêt pour la tech grand public.
• Entreprises crypto : Ripple, bénéficiant d’un environnement réglementaire plus clair, pourrait devenir l’une des premières grandes sociétés d’infrastructure blockchain à revenir sur les marchés publics à grande échelle.

Ensemble, ces entreprises représentent plus de 3 billions de dollars de valeur potentielle, de quoi dominer les calendriers d’IPO et attirer des investissements institutionnels majeurs.

Demande croissante pour les actions pré-IPO

Malgré les défis posés par les méga-IPO, les signes d’un regain de dynamisme sur le marché des IPO se multiplient.

« Nous observons un pipeline robuste », note Schlossman. « Les premiers dépôts et l’activité des premières semaines de l’année suggèrent que 2026 pourrait être une année exceptionnelle, à condition que les conditions macroéconomiques restent favorables. »

Selon Haslett d’EquityZen, l’intérêt des investisseurs pour les entreprises privées a quasiment doublé d’une année sur l’autre sur leur plateforme, ce qu’il considère comme un indicateur avancé de l’activité à venir sur les IPO.

« Les entreprises ne peuvent pas rester privées indéfiniment », ajoute Schlossman. « Elles ont besoin d’accès au capital, de liquidité pour les actionnaires et de la crédibilité qu’apporte la cotation. »

Ce besoin est particulièrement pressant pour les employés et les premiers investisseurs détenant d’importantes parts de capital illiquide—un défi structurel que les marchés privés n’ont pas encore su résoudre à grande échelle.

Des signaux hors secteur tech : Bob’s Discount Furniture

Fait intéressant, l’un des signes les plus clairs que la fenêtre des IPO est en train de se rouvrir provient d’un secteur autre que la technologie. Bob’s Discount Furniture, soutenue par Bain Capital, a récemment déposé une demande d’introduction en bourse. Ce mouvement est significatif car le secteur du meuble et d’autres secteurs de consommation discrétionnaire sont très sensibles à la conjoncture économique et figurent généralement parmi les derniers à accéder aux marchés publics en période d’incertitude.

La volonté des souscripteurs de porter une telle entreprise en bourse suggère un regain de confiance dans la stabilité du marché et dans la capacité des investisseurs à assumer des risques cycliques.

« Lorsque vous voyez un éventail plus large de secteurs réussir leur entrée en bourse, c’est généralement le signe d’un marché solide », observe Schlossman.

L’une des caractéristiques déterminantes de ce cycle est la taille même des entreprises privées aujourd’hui.

« Il n’est pas tenable d’avoir 10 ou 20 entreprises valorisées chacune à plus de 500 milliards de dollars qui restent privées », commente Haslett. « C’est une quantité de valeur énorme qui ne peut pas pleinement exploiter l’infrastructure des marchés publics. »

Les marchés publics offrent liquidité, financement flexible, monnaie d’acquisition et outils de planification financière que les marchés privés peinent à égaler—surtout à l’échelle du trillion de dollars. À moins que la liquidité des marchés privés n’évolue significativement, ces entreprises seront tôt ou tard contraintes d’entrer en bourse.

Pour la première fois depuis des années, le pipeline des IPO semble non seulement théorique mais réellement imminent. Si ces introductions attendues réussissent, elles pourraient non seulement rouvrir le marché, mais aussi le transformer fondamentalement.