仮想通貨Zcash：華々しい上昇の後の急落

1月以降、1,000%を超える驚異的な上昇を記録した後、Zcashは1日で24%もの急落という激動の局面を迎えています。しかし、この急落の背後には相反するシグナルが浮かび上がっています。一部の暗号資産投資家は買いの好機と見なす一方、デリバティブ市場は警戒を鳴らしています。

例外的な上昇の年を経てZcashが急落

Zcashは今週、暗号資産市場で最も激しい調整の一つを経験しました。暗号資産全体の時価総額が2.9兆ドルを下回る中、ZECは1日で24%もの価値を失いました。

つい最近まで年間1,000%を超えるパフォーマンスを示していたZcashにとって、これは劇的な後退です。

しかし、オンチェーンデータは予想外の動きを示しています。CoinGlassによると、リテール投資家はこの下落局面で7,200万ドル相当のトークンをスポットで買い集めました。

この大規模な買い集めは、多くの投資家が今回の調整を警告ではなく「買い場」と捉えていることを反映しています。歴史的に、下落時のこうした買いの動きは、特にファンダメンタルズが強い場合、大きな反発に先行することが多いです。

Money Flow Index（MFI）はこの楽観的なシナリオを後押ししています。このテクニカル指標は強気の閾値である50を上回ったままで、ボラティリティにもかかわらず資金流入が続いていることを確認しています。アナリストは、440～507ドルの間に戦略的な需要ゾーンが存在し、ここで買い手が大量に参入する可能性があると指摘しています。

デリバティブ市場が熱狂に冷や水を浴びせる

デリバティブ市場側では状況がより複雑になっています。わずか24時間で2億3,660万ドルがこのセグメントから流出し、オープンインタレストは8億6,150万ドルにまで減少しました。これらの流出は神経質なムードの高まりを反映しており、トレーダーはボラティリティの上昇を予想し、リスクエクスポージャーを減らす傾向にあります。

この不確実性により、強制清算が3,295万ドルに達する連鎖的な動きが引き起こされました。ロング・ショート両方のポジションが一掃され、価格変動の激しさを物語っています。

Chaikin Money Flow（CMF）は、買い圧力と売り圧力を測る指標ですが、勢いが鈍化し始めています。この指標が中立の0.00を下回ってマイナスに転じた場合、売り手が完全に主導権を握り、ZECをさらに下落させる可能性があります。

それでも希望の光は残っています。加重ファンディングレートは0.0195%と再びプラス圏に戻りました。この変化はロングポジションの魅力が回復し、センチメントが反転する可能性を示唆しています。

楽観派にとって、今回の調整は急激な上昇後の「テクニカルリセット」に過ぎず、本格的なトレンド転換ではないと考えられています。

Zcashは急騰後の典型的な乱高下局面を迎えています。スポット投資家による大規模な買い集めと依然として好調なテクニカル指標は、一時的な調整局面を示唆しています。しかし、デリバティブ市場からの資金流出が続き、CMFがマイナスに転じた場合、2025年のラリーはすでにピークを迎えた可能性もあるため、慎重さが不可欠です。