Hyperliquid：クジラの移動がHYPEの脆弱な価格構造にどのような圧力をかけたか

Fasanara Capitalが25,000 HYPE（約667,700ドル相当）をBybitに送金したことで、クジラの動向が再び注目を集めており、目に見える売り圧力リスクが生じています。

以前、同じウォレットはバーンアドレスから500,000 HYPE（約1,330万ドル相当）を受け取っており、これにより流通供給圧力が一時的に緩和されていました。

しかし、取引所への部分的な入金は、見出しとなるインフローよりも重要な意味を持ちます。これらは清算の完了ではなく、意図を示しているのです。

Bybitへの送金があったものの、このウォレットには依然として約575,000 HYPE（約1,540万ドル相当）が保有されており、ほとんどの供給は取引所外にとどまっています。しかし、少額の入金でも短期的な流動性に影響を与える可能性があります。

その結果、トレーダーたちは今回の動きが戦略的な分配なのか、市場の深さを試しているだけなのかを見極めようとしています。

同時に、タイミングはデリバティブ市場のストレス拡大と密接に一致しており、短期的な不確実性を増幅させています。

下降チャネルが価格の反発を抑制

HYPEは日足チャートで明確な下降チャネル内での取引を続けており、9月以降一貫して高値を切り下げています。

買い手は最近、22〜24ドル付近のチャネル下限を守り、小幅な反発を引き起こしました。

しかし、勢いはすぐにチャネル中間線下で失速しました。この失敗が全体的な弱気構造を強調しています。

さらに、価格は28〜30ドル付近の元サポートゾーン（現在はレジスタンス）を上抜けできていません。回復の試みはすぐに勢いを失い、売り手が反発局面で依然として積極的であることを示しています。

一方、RSIは40台後半で推移しており、トレンド転換ではなく安定化を示しています。したがって、価格の動きはバランスを反映しており、強さを示しているわけではありません。

HYPEが明確にチャネル上限を取り戻すまでは、反発は方向転換ではなく修正的な動きにとどまる可能性が高いです。

ショート優勢、センチメントは弱気寄りに傾く

デリバティブのポジショニングは、わずかではあるが注目すべき弱気寄りを示しています。4時間足のロング/ショート比率では、ショートが約52%、ロングが約48%を占めています。

この不均衡は、パニックではなく下落期待の高まりを示しています。重要なのは、ショートが徐々に増加しており、急激なものではないことです。

この動きは、トレーダーが予想される売り圧力に先立ってポジションを構築していることが多く、事後対応ではありません。

さらに、この変化はクジラによるBybitへの入金と密接に一致しており、売り方のストーリーを強めています。

ただし、ショート優勢は依然として控えめです。したがって、センチメントは弱気寄りですが、過熱感はありません。

この状況はボラティリティの余地を残しています。もし売りが加速すればショートが自信を強めますが、下落が停滞すれば後追いショートはすぐに巻き込まれる可能性があります。

清算データは圧力を示すが、パニックではない

清算データはさらなるニュアンスを加えます。最近のセッションではロング清算が約557,000ドルに対し、ショート清算は約9,700ドルにとどまっています。

この不均衡は、下落局面でレバレッジロングが清算され続けていることを示し、ショートの強制清算はほとんどありません。ただし、清算の急増は限定的です。

連鎖的な売りを伴う規模感は見られません。そのため、下落圧力は吸収されており、加速しているようには見えません。

買い手は依然として安値圏では介入しており、下落の連鎖を抑えています。同時に、度重なるロング清算は回復の試みを弱めています。

したがって、清算動向は鋭い下落ではなく、じわじわとした下げ局面のシナリオを支持しており、HYPEは広範な下降構造内に閉じ込められたままとなっています。

ポジティブな資金調達率がリスクを高める可能性

OI加重資金調達率は+0.0148%付近でポジティブを維持しており、弱気な価格構造とショート優勢にも関わらず続いています。

この状況は重要です。ポジティブな資金調達率は、価格が苦戦しているにも関わらず、ロングがポジションを維持するために支払い続けていることを示しています。

その粘り強さが脆弱性を生み出します。もし売り圧力が拡大すれば、これらのロングは清算リスクの増加に直面します。

さらに、下降トレンドでのポジティブな資金調達率はポジショニングのミスマッチを示すことが多いです。自信を表す一方で、下落リスクを高めています。

したがって、資金調達率はここで強さを裏付けるものではなく、むしろ脆弱性を強調しています。資金調達率が落ち着くか、価格構造が改善するまでは、HYPEはさらなるロング側ストレスにさらされ続けます。

結論として、クジラの入金が積極的な分配を引き起こさないまま売りリスクをもたらしているため、HYPEは継続的な圧力下にあります。

価格は下降チャネルを維持しており、ポジティブな資金調達率と繰り返されるロング清算がレバレッジのミスマッチを示しています。

ショートがやや優勢ではあるものの、強い確信は見られません。そのため、下落圧力は制御されており、衝動的な動きではありません。

取引所への入金が大幅に増加しない限り、HYPEはレンジ内で推移し続け、反発は抑えられ、売りが加速した場合のみさらなる下落が現れるでしょう。

最後に

• HYPEは、反発が継続的なレジスタンスに直面しながらレンジ内で推移する可能性が高いです。
• 取引所での売りがさらに加速しない限り、持続的な下落は現れません。