2026年が近づく中、Bitcoinは不確実な状況を乗り越える

機関投資家の楽観論：新たな最高値は目前か？

強気派には、VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein、Coinbaseといった著名な名前が並びます。彼らは、2026年にBitcoinが力強く回復し、15万ドル付近の史上最高値を記録する可能性があると示唆しています。2025年を赤字で終えたにもかかわらず、BitwiseとVanEckは、4年周期理論がもはや通用しない可能性を強調しています。

この見解は、Bitcoinが米国株式市場とより連動する動きを見せていることを示唆しています。特に、テクノロジー株の好調な動向がBTC価格を押し上げる可能性があります。このようなシナリオでは、従来の厳しい弱気相場が発生しないか、その影響が限定的になる可能性があります。VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるMatthew Sigel氏は、相対未実現利益（RUP）指標はまだ危険水準に達しておらず、市場サイクルもピークに達していないと主張しています。

弱気派とオンチェーン分析

しかし、この楽観論に賛同しない人もいます。FidelityのグローバルマクロディレクターであるJurrien Timmer氏は、弱気相場が終了したという見方に慎重な姿勢を示しています。Timmer氏によれば、Bitcoinにとって重要な分岐点は65,000ドルであり、この水準を下回れば45,000ドルまで下落するリスクがあります。彼は、Bitcoinが1年間横ばいで推移し、再び上昇を試みるための力を蓄える可能性があると示唆しています。

オンチェーンデータもこの慎重なスタンスを裏付けています。CryptoQuantのデータによれば、Bitcoinは2025年11月に1年移動平均線を下回り、弱気相場に突入しました。同社創業者のKi Young Ju氏は、Realized Market Value（Realized Cap）指標の伸び鈍化が過去の弱気期を彷彿とさせると指摘しています。これは2026年に向けた楽観的な予測を弱める可能性のあるリスクとみなされています。

さらに、米国におけるスポットBitcoin ETFへの資金流入の鈍化も、市場の不透明感を一層複雑にしています。ETFの純流入額が最近減少していることは、機関投資家の需要が短期的に慎重なままであることを示しており、価格に圧力をかける可能性があります。

まとめると、Bitcoinの2026年への歩みは、従来のサイクルよりもマクロ経済状況や機関投資家の動向に左右される傾向が強まっています。一方では新高値を信じる強力なプレイヤーがいる一方で、オンチェーンデータは警戒を促しています。この構図は、今後の期間において高いボラティリティが避けられないことを示しており、投資家は単一のシナリオに依存すべきではありません。