CryptoQuantは、この大規模なbitcoin長期保有者による売却が、bitcoinの現物需要が減少したタイミングで発生したと主張しています。crypto分析プラットフォームによれば、BTC ETFからの純流出もこの需要減少を裏付けています。
しかし、過去のLTH大量売却期には、高値で供給を吸収するのに十分な需要がありました。CryptoQuantは、今回はそうではないと指摘しています。その一方で、bitcoin保有者は引き続き利益確定のために売却し、比較的少ない損失を実現しています。
Bitcoin保有者、30億ドルの利益を実現
長期保有者が積極的に売却しています。
過去30日間で約815K BTCが売却され、2024年1月以来の最高レベルです。
需要が縮小する中、この売り圧力が価格に重くのしかかっています
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2025年11月13日
CryptoQuantのレポートによると、bitcoin長期保有者は11月7日に約30億ドルの利益を実現し、これは10月の利益と同様に比較的高いレベルです。このcrypto分析プラットフォームは、これが売り圧力が高止まりする可能性を示していると考えています。
一方で、実現純損失はほとんど存在せず、保有者が狼狽売りしていないことを示しています。CryptoQuantは、これは価格の底が形成されるための必要条件だと考えています。
また分析によると、bitcoinの価格は102,000ドルの365日移動平均線の上下を推移し続けており、これは重要なテクニカルかつ心理的サポートレベルです。CryptoQuantによれば、356日移動平均線は今回の強気相場サイクルでbitcoinの最終的なサポートレベルとして機能してきました。この指標は、2021年12月～2022年1月に弱気相場が始まった際に最後に点灯したシグナルの一つであるとレポートは述べています。365日移動平均線を再び上回れない場合は、より大きな調整が加速する可能性があります。
レポートでは、bitcoin市場全体が価格が100,000ドルに近づくにつれて極めて弱気であると指摘されています。CryptoQuantによれば、このセンチメントの変化には三つの要因が寄与しています。
第一に、BTC価格は10月10日のクラッシュ後、モメンタム指標が弱気に転じたことで勢いを失いました。第二に、現物需要は10月8日に縮小し始めたものの、その後回復しました。第三に、ステーブルコインの流動性成長が鈍化し、これまでのトレンドを維持できませんでした。
Red October、投資家の信頼を試す
bitcoin長期保有者による利益確定の波は、Red Octoberが投資家の信念を試し、業界全体の需要を冷やしたタイミングで発生したと報じられています。CryptoQuantから取得したデータによると、長期保有者は10月に約405,000BTCを売却しており、実現価値は430億ドルに相当します。
最近のクジラの動きもこのトレンドを象徴しています。CryptoQuantは「195DJ」というアドレスが10月に13,004BTCを売却したことを特定しました。また、10月最終週には約1,200BTC（約1億3,200万ドル相当）がKrakenに送金されました。crypto分析プラットフォームは、大口保有者がBTCを取引所に移す動きが強まっており、市場への売り圧力がさらに高まっていると指摘しています。
一方で、機関投資家によるbitcoin需要は急激に減少しており、長期保有者が引き続き保有分を取引所へ移す中でもその傾向が続いています。機関投資家によるBTCの純購入量も7か月ぶりに日々のマイニング供給量を下回りました。
しかし、すべての投資家がこの売却の波を弱気シグナルと見なしているわけではありません。CryptoQuantは、一部の投資家はこれを強気相場サイクル特有の戦略的な再分配と捉えていると主張しています。LTHは多くの場合、コインを機関投資家や伝統的金融機関（多くはリテールクライアントを代表）に移していると述べています。
一方、crypto取引所ShapeShiftの創設者Erik Voorheesは、短期的な利益ではなく、BTCが真の通貨支配と普及を達成することに焦点があると考えています。今週初め、サトシ時代のクジラが約15年間保有していた全ビットコイン（15億ドル相当）を売却しました。
