銀行が大きな勝利を収め、暗号資産法案がステーブルコインへの利子付与を禁止

上院の草案法案、ステーブルコイン利回り問題で銀行側に立つ

米国の上院議員が火曜日に暗号資産市場構造法案の修正版を発表し、ステーブルコイン利回りをめぐる議論で伝統的な銀行が勝利を収めました。この新たな提案では、デジタル資産サービスプロバイダーが決済用ステーブルコインの保有だけで利息や利回りを提供することを明確に禁止しています。

「ステーブルコイン保有者への報酬の維持」と題するセクション404で、この草案は、デジタル資産サービスプロバイダーが決済用ステーブルコインの保有行為そのものに対して、現金、トークン、その他いかなる形であっても利息や利回りを支払うことを認めていません。

この動きは、コミュニティバンクによる何ヶ月にも及ぶロビー活動を受けたものです。銀行側は、ステーブルコインの利回りが認められれば、従来の銀行セクターから預金が流出する可能性があると主張していました。

Komodo Platformの最高技術責任者（CTO）であるKadan Stadelmann氏はDecryptに対し、「新たな法案は明らかに既存銀行に有利だ」とコメントしました。彼は「ステーブルコインは当初、伝統的銀行への挑戦者として位置づけられていましたが、今回の提案により受動的な利回りの利点が失われ、魅力が低下します」と指摘しました。

先週、American Bankers AssociationのCommunity Bankers Councilは議員に書簡を送り、規制が明確化されなければ最大6.6兆ドルの預金が危険にさらされると警告しました。また、暗号資産企業が関連取引所を通じて報酬を配布することでGENIUS法の趣旨を回避していることにも懸念を示しました。

活動に基づく報酬は引き続き許可

制限がある一方で、改訂草案ではユーザーの活動に紐づく報酬には広範な例外が設けられています。取引、決済、送金、換金、送金、決済活動など特定の行為に関連するインセンティブには禁止は適用されません。ロイヤルティプログラム、流動性供給、担保、ガバナンスやバリデーション、ステーキング、その他のエコシステム参加も例外です。

さらに法案では、SECとCFTCに対し、360日以内に共同で情報開示要件を策定することを指示しています。これにより、デジタル資産仲介業者は、誰が報酬を提供しているかを明確にし、決済用ステーブルコインが投資商品でも預金でもなく、FDICやその他の政府機関による保証がないことを明示的かつ分かりやすい言葉で示す必要があります。

Jack Reed（D-RI）、Chris Van Hollen（D-MD）、Tina Smith（D-MN）各上院議員は、木曜日に予定されている法案審議前に公開ヒアリングの実施を求め、Banking Committee議長であるTim Scott（R-SC）にさらなる透明性を促しました。

「現在、月曜日の午後6時ですが、委員会全体も一般市民も、木曜午前10時に審議される法案の文書を全く目にしていません」と議員らは記し、法案審議まで48時間未満、修正案準備には24時間未満しかないことを強調しました。

Coin Bureauの共同創設者でデジタル資産アナリストのNic Puckrin氏はDecryptに対し、「最新提案から審議までの時間が非常に短いため、今月中に法案が可決されるとは思えません」と述べました。委員会メンバーが修正案の影響を検討する中でさらなる遅延が生じる可能性があり、延期が続けば勢いを失いつつあるデジタル資産市場にさらなる打撃となると付け加えました。

背景：ステーブルコイン利回り論争

ステーブルコイン利回りを巡る論争は、昨年夏に成立したGENIUS法まで遡ります。この法律はステーブルコイン発行者による利息支払いを禁じましたが、関連するプラットフォームが報酬を提供できるかどうかは未解決のままでした。

銀行業界団体は8月、取引所や第三者が引き続きステーブルコイン保有者へインセンティブを提供することで、この規制は容易に回避されると警告しました。

先週は、SIFMAや暗号資産業界団体の代表者らが非公開で会合を開き、DeFiの除外規定やステーブルコイン利回りルールを巡る対立解消を図りました。

関係者によれば、協議は生産的だったものの、SIFMAは利回りを生むステーブルコインへの遡及的な禁止措置を引き続き主張していました。