460億ドルがETFに流入、しかしBitcoinは苦戦

2026年初、市場は際立った対照を示しています。伝統的なファンドが記録的な資金流入を集める一方、Bitcoin ETFは勢いを失っています。この乖離は偶然ではなく、機関投資家の間で安定性を求める動きと暗号資産への根強い不信感という戦略的なシフトを示している可能性があります。不確実な経済状況の中で、裁定取引は厳しくなり、配分の優先順位が再定義されています。長らく代替的な安全資産と喧伝されてきたBitcoinは、今やポートフォリオマネージャーによって背景に追いやられているようです。

Bitcoin ETFにとって波乱の年初

今年のスタートは、Bitcoin ETFの継続的なボラティリティを如実に示しています。Farside Investorsのデータによれば、1月13日火曜日にこれら上場商品は7億5,300万ドルの流入を記録し、4日続いたマイナスセッションの後、2日連続の回復となりました。

この反発は不透明感の中で起こっており、投資家は2025年前半に見られた勢いを取り戻そうと苦戦しています。この一時的な後押しにもかかわらず、年間の累計流入額は控えめで、1月1日以降の純流入は6億6,000万ドルにとどまっています。この数字は過去のピークを大きく下回り、機関投資家による段階的な離脱を反映しています。

基調トレンドは過去6か月で急激に逆転しており、月次フローの推移にそれが表れています：

• 2025年7月：Bitcoin ETFへの純流入は約60億ドル；
• 2025年12月：純流出は10億9,000万ドルで、下半期の最低点を記録；
• 2026年1月：2日間のテクニカル反発にもかかわらず、純流入は6億6,000万ドル。

この勢いの段階的な減速は、年末の暗号資産市場のボラティリティ上昇、明確なマクロ経済的カタリストの不在、そして継続的な規制の不透明さなど、いくつかの要因で説明できます。

これに加えて、投資家の慎重姿勢が強まり、過去48時間の一時的な流入の回復にもかかわらず、bitcoin関連商品のポジション取りが遅くなっているようです。

戦略的蓄積と慎重さのシグナルの間で

Bitcoin ETFが勢いを取り戻そうと苦戦する一方、伝統的な投資商品は年初から目覚ましい成績を収めています。

BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunasによれば、伝統的ETFはわずか6日間で460億ドルの流入を集めており、このペースは過去平均の4倍にあたります。「ETFは年初6日間で460億ドルの流入を記録し、年初としては異常に高い水準です。このペースを維持すれば、月間1,580億ドル、通常平均の約4倍に達します」と、Xへの投稿で述べています。

この伝統的商品への急増は、より安定的または予測可能とみなされる投資手段への投資家の大規模な再ポジショニングを反映しており、暗号資産の構造的なボラティリティとは対照的です。

このような環境でも、一部の暗号資産商品は差別化を図ろうとしています。Ether ETFは火曜日に1億3,000万ドルの純流入を記録し、年初からの累計を2億4,000万ドルとしました。

一方、Solana ETFは2026年に累計6,700万ドルの純流入で着実な成長を示しています。しかし、熟練投資家は異なる戦略を取っています。Nansenによれば、これら投資家はbitcoinに対してより多くのショートポジション（1億2,200万ドル）を保有しています。強気な賭けはEther、XRP、Zcash、またはmemecoinのPUMPなど、わずか数銘柄に集中しており、不確実な市場環境下で極端な選別がなされていることを示しています。

bitcoinが95,000ドルを突破する中、その機関投資家ポートフォリオでの位置づけは依然として不透明です。ETFの離脱と水面下での戦略的蓄積の間で、市場のシグナルは静かな再編成を描き、慎重さはもはや撤退を意味せず、再ポジショニングを意味しています。