2026年初には、ハッシュレートの低下と収益性の向上により、bitcoinマイナーにとって有利な状況が訪れる可能性があるとJPMorganは述べています。

JPMorgan：Bitcoinマイナーとデータセンターは2026年を新たな力で迎える

JPMorganによれば、Bitcoinマイナーおよびデータセンター運営企業は、今後数か月で業界の基礎的条件が改善することで、2026年のスタートをこれまで以上に強いものにしているとのことです。

直近の1月のレポートで同行は、米国上場のマイニングおよびデータセンター企業14社が、今年上半期に合計で130億ドルの時価総額を増やし、合計評価額が約620億ドルに達したことを明らかにしました。

このポジティブな流れは、Bitcoin価格のわずかな上昇とネットワークハッシュレートの減少によるもので、これがマイナー間の競争を緩和する助けとなりました。

アナリストのReginald Smith氏とCharles Pearce氏は、「マイニングの面では、Bitcoinの価格が緩やかに上昇し、平均ネットワークハッシュレートが12月下旬の水準から低下したことで、1エクサハッシュあたりの日収が増加しました」と述べています。

この期間中、1エクサハッシュあたりの日収は上昇し、全体的なマイニングマージンは12月から約3ポイント改善し、約47％となりました。取引手数料も考慮したマイニング収益性の重要指標であるハッシュプライスは、12月末から1月中旬にかけて11％上昇しました。

Bitcoinマイナーは従来のブロック報酬を超えた収益源を多様化するため、人工知能やハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）分野への進出を拡大しており、これは収益性向上の大きな推進力となりつつあります。

今後についてアナリストは、ネットワークハッシュレートの減少傾向が続けば、セクターを引き続き支える可能性があると指摘しています。JPMorganは、1月上旬に平均ネットワークハッシュレートが約2％低下し、10月の水準を大きく下回っていると推定しています。この傾向が続けば、コンピューティングパワー1単位あたりの収益が高い水準を維持するのに役立つ可能性があります。

ハッシュレートは、プルーフ・オブ・ワーク型ブロックチェーンでのマイニングやトランザクション検証に用いられる総計算能力を指し、エクサハッシュ毎秒で計測されます。

しかし、アナリストは1エクサハッシュあたりの収益が1年前と比べて大幅に低い水準にあることから、さらなる効率化と慎重な資本管理の必要性を指摘しています。

米国マイナーのキャパシティ拡大とグローバルな影響力

米国上場マイナーのキャパシティ拡大は引き続き主要なトレンドとなっています。JPMorganの推計によると、11月下旬以降、これらの企業は合計約12エクサハッシュの能力を追加しており、Bitdeer（BTDR）とRiot Platforms（RIOT）がその先頭に立っています。この拡大により、米国上場マイナーの総ハッシュレートは約419エクサハッシュに達し、世界ネットワーク全体の約41％を占める過去最高の水準となりました。同行はこれが、世界的なマイニング分野における上場マイナーの戦略的重要性の高まりを浮き彫りにしていると考えています。

JPMorganのレポートは、収益性の向上、競争の緩和、そして高すぎないものの高水準のバリュエーションによって、2026年に向けてセクターにとってより好ましい環境が整いつつあると結論づけています。特にBitcoin価格が安定し、ネットワークの状況が引き続き安定すれば、その傾向は続くとしています。