- Goldman Sachs afirma que a clareza regulatória agora impulsiona a próxima onda de adoção institucional de criptoativos.
- A reversão de políticas da SEC e projetos de estrutura dos EUA estão removendo barreiras que dificultavam o acesso a criptoativos.
- ETFs, tokenização e stablecoins mostram como a regulamentação expande o uso de cripto além da negociação.
A clareza regulatória está emergindo como o principal catalisador para a próxima fase de adoção institucional de criptoativos, segundo a Goldman Sachs. O banco afirma que as instituições agora se concentram menos nos ciclos de preços e mais em regras claras que apoiam a integração de longo prazo.
Em um relatório divulgado na segunda-feira, a Goldman disse que a melhoria da regulamentação está remodelando a forma como grandes instituições financeiras abordam os ativos digitais. A mudança marca uma transição da experimentação cautelosa para uma participação estruturada em mercados e infraestrutura.
Analistas liderados por James Yaro disseram que a incerteza regulatória permaneceu como a maior barreira para a entrada institucional. No entanto, eles observaram que o ambiente político dos EUA mudou rapidamente no último ano.
Goldman afirmou que essa mudança favorece mais os provedores de infraestrutura do que as empresas focadas em negociação. Isso inclui serviços de custódia, plataformas de tokenização e operadores de mercado orientados para compliance. O banco acrescentou que os casos de uso de cripto agora vão bem além da negociação à vista. Instituições exploram cada vez mais liquidação, pagamentos e emissão de ativos através de sistemas blockchain.
Mudança de Política nos EUA Altera Perspectiva Institucional
O relatório vinculou essa mudança a alterações políticas e regulatórias em Washington. Após o presidente Donald Trump assumir o cargo, mudanças na liderança ocorreram na Securities and Exchange Commission.
Paul Atkins tornou-se presidente da SEC após confirmação no ano passado. Sob sua liderança, a agência recuou após anos de fiscalização agressiva contra empresas de cripto. A SEC arquivou a maioria dos casos pendentes e se retirou de várias disputas judiciais em andamento. A Goldman afirmou que esse movimento reduziu a incerteza jurídica para instituições do lado comprador e vendedor.
Trump identificou o crescimento da indústria de cripto como prioridade política. Atkins ecoou essa posição, apesar do papel regulatório independente da SEC.
Enquanto isso, projetos de lei de estrutura de mercado foram apresentados ao Congresso. Essas propostas visam esclarecer a supervisão de ativos tokenizados e plataformas de finanças descentralizadas. Os projetos também definem limites de jurisdição entre a SEC e a Commodity Futures Trading Commission. A Goldman disse que essa clareza continua essencial para o direcionamento de capital institucional.
O banco observou que o timing permanece crítico. A aprovação durante o primeiro semestre de 2026 pode evitar atrasos ligados às eleições de meio de mandato dos EUA no mesmo ano. Dados de pesquisa da Goldman mostraram que 35% das instituições citam a incerteza regulatória como a principal preocupação. Outros 32% apontaram a clareza regulatória como o maior catalisador de adoção.
Infraestrutura Ganha Espaço Enquanto Alocações Permanecem Modestas
Apesar do crescente interesse, a exposição institucional a criptoativos permanece limitada. A Goldman estimou que gestores de ativos alocam cerca de 7% dos ativos sob gestão em cripto. No entanto, 71% das instituições pesquisadas disseram que planejam aumentar a exposição no próximo ano. A Goldman afirmou que essa diferença indica espaço para crescimento estrutural.
A adoção já se expandiu por meio de produtos financeiros familiares. Os fundos negociados em bolsa de bitcoin atingiram cerca de US$ 115 bilhões em ativos até o final de 2025. Os ETFs de ether também cresceram, ultrapassando US$ 20 bilhões em ativos. A Goldman afirmou que os ETFs reduziram o atrito para instituições que ingressam nos ativos digitais.
A participação de fundos de hedge também aumentou. A maioria agora possui cripto e planeja expandir ainda mais a alocação. Além dos ETFs, a Goldman destacou a tokenização como área-chave de expansão. Instituições agora veem ativos tokenizados como ferramentas de eficiência, e não apenas como produtos especulativos.
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O relatório também destacou finanças descentralizadas e stablecoins. A legislação sobre stablecoins aprovada no ano passado esclareceu regras de reservas e supervisão. Essa clareza ajudou o mercado de stablecoins a crescer em direção a uma capitalização de US$ 300 bilhões. A Goldman afirmou que as instituições veem as stablecoins como infraestrutura para liquidação.
Mudanças regulatórias adicionais reduziram as barreiras de entrada. Isso inclui atualizações na supervisão bancária e a revogação de regras restritivas de contabilidade para custódia. Novas licenças bancárias para ativos digitais também surgiram. A Goldman disse que essas etapas permitem que empresas tradicionais atuem sem conflitos estruturais.
A empresa concluiu que a regulamentação agora impulsiona a adoção mais do que os ciclos de mercado. As instituições parecem posicionadas para uma integração mais profunda de cripto sob regras mais claras.
