USD se aproxima de sua média móvel de 200 dias enquanto o Índice do Dólar se fortalece – BBH

Dólar dos EUA ganha força em meio a moedas globais

O dólar dos EUA (USD) se fortaleceu em relação à maioria das principais moedas, com o Índice Dólar (DXY) se aproximando de sua média móvel de 200 dias, um importante ponto de resistência. Caso o DXY ultrapasse esse nível, um movimento de alta adicional pode seguir. No entanto, as diferenças na política monetária sugerem que quaisquer avanços técnicos do USD provavelmente serão modestos e de curta duração. Dados recentes estão alinhados com os contratos futuros dos Fed funds, que atualmente preveem um total de 50 pontos-base em cortes de juros até 2026, segundo analistas da BBH FX.

Potencial para prolongar a força do USD através da produtividade impulsionada por IA

O relatório de empregos privados ADP de dezembro ficou aquém das expectativas, mostrando um aumento de 41.000 vagas em comparação com a previsão de 50.000 e a queda de 32.000 em novembro. A maior parte desses ganhos foi concentrada no setor não cíclico de educação e serviços de saúde, que adicionou 39.000 postos. Historicamente, quando o crescimento do emprego é liderado por setores não cíclicos, isso costuma sinalizar uma desaceleração iminente no mercado de trabalho. Essa tendência foi ainda apoiada pelo relatório JOLTS de novembro, que indicou uma redução contínua na demanda por trabalho, já que tanto as contratações quanto as vagas abertas caíram para seus níveis mais baixos do último ano.

O índice de serviços ISM de dezembro continuou refletindo uma atividade robusta no setor de serviços, embora as pressões inflacionárias tenham diminuído. A leitura principal ficou em 54,4, superando a estimativa de consenso de 52,2 e acima dos 52,6 de novembro. Notavelmente, Novos Pedidos subiram para 57,9 — o maior patamar desde setembro de 2022 — enquanto o Emprego voltou a registrar expansão pela primeira vez desde maio de 2025. Além disso, os Preços Pagos caíram para 64,3, atingindo o menor nível em nove meses em comparação com os 65,4 de novembro.

Analistas destacam que um aumento de produtividade impulsionado pela inteligência artificial pode representar um risco de alta significativo para o USD. Uma produtividade aprimorada permitiria ao Federal Reserve manter uma postura de política monetária mais restritiva por um período prolongado. O aumento da produtividade eleva a taxa de crescimento potencial da economia, permitindo uma expansão mais forte sem alimentar a inflação. Hoje, os EUA devem divulgar os dados de produtividade não agrícola do terceiro trimestre (programado para 13h30 em Londres, 8h30 em Nova York). As expectativas são de que a produtividade (medida como PIB por hora trabalhada) alcance 5,0% SAAR, acima dos 3,3% do segundo trimestre — bem acima da média anual pós-guerra de 2,1%.