Ray Dalio discute a dívida nacional de US$38 trilhões: ‘As futuras gerações, incluindo meus netos e aqueles que ainda não nasceram, serão responsáveis por pagar essa dívida’

Ray Dalio alerta sobre crise da dívida dos EUA e enfraquecimento do dólar

Ray Dalio, o bilionário fundador da Bridgewater Associates — o maior fundo de hedge do mundo — recentemente soou o alarme sobre o crescente endividamento nacional dos Estados Unidos e a desvalorização do dólar. Em entrevista ao David Rubenstein Show, Dalio alertou que o caminho fiscal insustentável do país deixará as futuras gerações sobrecarregadas com dívidas que serão pagas em dólares menos valiosos. Ele comentou: “Meus netos e bisnetos, até mesmo aqueles que ainda não nasceram, serão responsáveis por pagar essa dívida em moeda depreciada.”

Lições da História Econômica

Com base em sua extensa pesquisa sobre a história financeira, Dalio explicou que, quando as nações acumulam dívidas esmagadoras — como os EUA agora enfrentando impressionantes US$ 38 trilhões — raramente resolvem o problema por meio de cortes de gastos ou calote direto. Em vez disso, os governos normalmente recorrem a uma combinação de desvalorização da moeda e aumento da impressão de dinheiro.

“Esta é a resposta padrão quando os países estão essencialmente insolventes,” explicou Dalio. “Eles imprimem mais dinheiro, enfraquecem sua moeda e reduzem artificialmente as taxas de juros, o que significa que os detentores de títulos recebem retornos que não acompanham a inflação.” Essa abordagem, segundo ele, penaliza quem investe em títulos do governo.

Paralelos Históricos e o Papel do Ouro

Dalio comparou a situação atual ao início da década de 1970, especialmente ao momento crucial em 1971, quando o presidente Richard Nixon encerrou a conversibilidade do dólar em ouro. “O ouro costumava ser a base do dinheiro,” disse ele, enfatizando como as pessoas antes mediam valor em termos de ouro. Ele continua recomendando a alocação de 10% a 15% da carteira em ouro, destacando seu apelo duradouro e a recente valorização. Segundo Dalio, desde 1750, “80% do dinheiro mundial desapareceu”, com o restante perdendo grande parte de seu valor.

Ele explicou ainda: “O ouro é único porque não é responsabilidade de ninguém.” Possuir ouro físico significa que você não depende de terceiros para validar sua riqueza. Dalio destacou que bancos centrais estão cada vez mais receosos de sanções, como visto no caso da Rússia após o conflito na Ucrânia, e estão recorrendo ao ouro como forma de proteção.

Mudanças na Dinâmica Global

Dalio acredita que o clima econômico atual está se aproximando de um ponto de inflexão semelhante ao dos anos 1970, impulsionado por um movimento mundial em direção à “autossuficiência em tempos de guerra”. À medida que as nações se tornam menos dependentes de importações e empréstimos estrangeiros, ele sugere que isso pode explicar em parte as ações dos EUA em lugares como Venezuela e Groenlândia. No final, Dalio prevê um futuro marcado pela desvalorização da moeda e suas amplas consequências.

Impasse Político em Washington

Quando questionado sobre a falta de reação do mercado de títulos diante do aumento da dívida, Dalio descreveu um impasse em Washington. Os formuladores de políticas presumem que o mercado de títulos permanecerá estável, enquanto os traders esperam que o Congresso aja antes que ocorra um desastre. No entanto, Dalio alertou que crises de dívida muitas vezes se desenrolam gradualmente, depois de repente — ecoando as palavras famosas de Ernest Hemingway sobre a falência.

Tarifas, Impostos e a Verdadeira Solução

Dalio demonstrou ceticismo de que as atuais medidas legislativas, como tarifas ou projetos abrangentes, resolverão a raiz do problema. Embora ele reconheça que tarifas historicamente forneceram receitas para o governo e podem estimular a indústria doméstica, mantém que o problema da dívida será, em última análise, tratado por meio da desvalorização da moeda.

“As tarifas em si não são inerentemente negativas,” disse ele, lembrando seu papel como principal fonte de receita do governo dos EUA no passado. “Mas toda forma de tributação traz seus próprios custos.”

Estratégias de Investimento para a Estagflação

Dalio aconselhou investidores a mudarem o foco da riqueza nominal para o valor ajustado pela inflação. Ele destacou dois ativos-chave para proteção:

• Títulos Protegidos contra Inflação: Dalio considera os Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) “o investimento mais seguro disponível atualmente”, pois garantem retornos acima da inflação.
• Ouro: Ele reiterou a importância de manter de 10% a 15% da carteira em ouro, descrevendo-o como “o único ativo que não é responsabilidade de outra pessoa.” Bancos centrais estão atualmente aumentando suas reservas de ouro para se proteger contra sanções e incertezas geopolíticas.

Além de ativos específicos, Dalio enfatizou seu princípio de longa data de diversificação. Ele recomenda buscar “15 fontes sólidas e não correlacionadas de retorno”, estratégia que, segundo ele, pode reduzir o risco da carteira em cerca de 80% sem sacrificar os ganhos esperados. Ele também alertou os investidores comuns contra a especulação de curto prazo, chamando-a de “jogo de soma zero” onde a maioria das pessoas tende a perder.

Olhando para o Futuro com Otimismo Cauteloso

Apesar de suas preocupações com o cenário monetário, Dalio terminou com uma nota de esperança, expressando confiança na capacidade da nação de resistir. Ele reconheceu a seriedade do ciclo financeiro atual, mas concluiu: “Vamos superar isso e chegar ao outro lado”, ressaltando que o resultado depende de como a sociedade se une em tempos difíceis.