Dólar sobe à medida que as esperanças de redução da taxa do Fed diminuem

Índice do Dólar Sobe para Máxima de Um Mês

O índice do dólar dos EUA atingiu seu nível mais alto em um mês na sexta-feira, fechando com uma alta de 0,20%. O dólar foi impulsionado por um relatório misto de emprego nos EUA: enquanto o crescimento de empregos ficou aquém das expectativas, a taxa de desemprego caiu e o ganho médio por hora superou as previsões. Esses desenvolvimentos, considerados hawkish, podem levar o Federal Reserve a adiar cortes nas taxas de juros. O dólar também foi sustentado após a Universidade de Michigan relatar um aumento maior do que o esperado no sentimento do consumidor em janeiro.

Um impulso adicional para o dólar veio após a decisão da Suprema Corte de adiar uma decisão sobre a legalidade das tarifas do presidente Trump até a próxima quarta-feira. Caso as tarifas sejam derrubadas, o dólar pode enfrentar obstáculos, já que a perda de receita tarifária pode agravar o déficit orçamentário dos EUA.

Principais Indicadores Econômicos dos EUA

• As folhas de pagamento não agrícolas de dezembro aumentaram em 50.000, abaixo da expectativa de 70.000. O número de novembro foi revisado para baixo para 56.000 de 64.000.
• A taxa de desemprego em dezembro caiu 0,1 ponto percentual para 4,4%, superando a previsão de 4,5%.
• O ganho médio por hora em dezembro subiu 3,8% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 3,6%.
• O início de novas habitações em outubro caiu 4,6% em relação ao mês anterior, para 1,246 milhão, o menor nível em cinco anos e meio e abaixo da expectativa de 1,33 milhão. As permissões de construção para outubro, um indicador antecedente para futuras construções, caíram 0,2% para 1,412 milhão, mas ainda superaram a previsão de 1,35 milhão.
• O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan para janeiro subiu 1,1 ponto para 54,0, superando a previsão de 53,5.
• As expectativas de inflação para um ano em janeiro permaneceram em 4,2%, acima da queda esperada para 4,1%. As expectativas de inflação para cinco a dez anos subiram para 3,4% em relação aos 3,2% de dezembro, acima da previsão de 3,3%.

O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, fez comentários na sexta-feira que foram interpretados como levemente hawkish, enfatizando preocupações persistentes com a inflação apesar de algum esfriamento no mercado de trabalho.

Os participantes do mercado atualmente atribuem uma probabilidade de 5% para um corte de 25 pontos base na próxima reunião do FOMC, agendada para 27-28 de janeiro.

Perspectivas para o Dólar e Política do Banco Central

O dólar permanece sob pressão à medida que os mercados antecipam que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros em aproximadamente 50 pontos base em 2026. Em contraste, espera-se que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos base, enquanto o Banco Central Europeu deve manter as taxas estáveis naquele ano.

Pressão adicional sobre o dólar decorre das injeções contínuas de liquidez do Fed, com US$ 40 bilhões em compras de títulos do Tesouro iniciadas em meados de dezembro. Especulações de que o presidente Trump pode nomear um presidente dovish para o Fed — potencialmente Kevin Hassett, segundo a Bloomberg — também pesaram sobre a moeda. Trump indicou que anunciará sua escolha para presidente do Fed no início de 2026.

Desempenho do Euro e do Iene

O euro (EUR/USD) caiu para o menor nível em um mês na sexta-feira, retraindo 0,21% à medida que o dólar se fortaleceu. No entanto, as perdas do euro foram limitadas por vendas no varejo da zona do euro melhores que o esperado em novembro e um aumento inesperado na produção industrial alemã.

• As vendas no varejo da zona do euro em novembro aumentaram 0,2% em relação ao mês anterior, superando a estimativa de 0,1%. O número de outubro foi revisado para cima para 0,3% de estável.
• A produção industrial da Alemanha em novembro subiu 0,8% em relação ao mês anterior, contrariando a expectativa de queda de 0,7%.

O membro do Conselho de Governadores do BCE, Dimitar Radev, comentou que as taxas de juros atuais são apropriadas, dado os dados disponíveis e as perspectivas de inflação. Swaps indicam apenas 1% de chance de um aumento de 25 pontos base na taxa do BCE na próxima reunião de política em 5 de fevereiro.

O par dólar/iene (USD/JPY) subiu 0,66% na sexta-feira, com o iene caindo para o menor nível em um ano frente ao dólar. A Bloomberg informou que é provável que o Banco do Japão mantenha as taxas inalteradas em sua próxima reunião, mesmo com o aumento da previsão de crescimento econômico. O iene também foi pressionado pelo aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e pela incerteza política no Japão, após relatos de que o primeiro-ministro Takaichi pode dissolver a câmara baixa do parlamento.

• O índice líder (CI) do Japão para novembro atingiu o maior nível em 1,5 ano, em 110,5, em linha com as expectativas.
• Os gastos das famílias no Japão em novembro saltaram 2,9% em relação ao ano anterior, o maior aumento em seis meses e bem acima da queda esperada de 1%.

Tensões crescentes entre China e Japão, incluindo novos controles de exportação chineses sobre itens com possíveis aplicações militares, também pressionaram o iene. Além disso, o governo japonês planeja aumentar os gastos com defesa para um recorde de 122,3 trilhões de ienes (US$ 780 bilhões) no próximo ano fiscal, alimentando ainda mais preocupações fiscais. Os mercados atualmente não veem chance de aumento da taxa do Banco do Japão na reunião de 23 de janeiro.

Metais Preciosos Sobem em Meio a Ações de Política e Riscos Globais

• O ouro COMEX de fevereiro fechou em alta de US$ 40,20 (+0,90%) na sexta-feira.
• A prata COMEX de março encerrou o dia com alta de US$ 4,197 (+5,59%).

Os preços do ouro e da prata dispararam depois que o presidente Trump instruiu Fannie Mae e Freddie Mac a comprarem US$ 200 bilhões em títulos hipotecários, uma medida destinada a reduzir os custos de empréstimos e estimular o mercado imobiliário. Essa ação, vista como uma forma de afrouxamento quantitativo, aumentou a demanda por metais preciosos como porto seguro.

As incertezas geopolíticas em curso — incluindo políticas tarifárias dos EUA e tensões na Ucrânia, Oriente Médio e Venezuela — continuam a dar suporte aos metais preciosos. As expectativas de um Fed mais acomodatício em 2026, juntamente com o aumento da liquidez no sistema financeiro, também estão impulsionando a demanda por ouro e prata.

No entanto, a disparada do dólar para uma máxima de quatro semanas na sexta-feira pesou sobre os metais, e preocupações com o rebalanceamento de índices de commodities podem levar a grandes saídas de futuros de ouro e prata. Estimativas da Citigroup sugerem que até US$ 6,8 bilhões podem sair dos futuros de ouro, com valor semelhante deixando a prata, devido ao reequilíbrio dos principais índices de commodities. Além disso, a máxima histórica do S&P 500 na sexta-feira reduziu a demanda por metais preciosos como proteção.

A demanda dos bancos centrais continua sendo um suporte fundamental para os preços do ouro. O banco central da China aumentou suas reservas de ouro em 30.000 onças em dezembro, marcando o décimo quarto aumento mensal consecutivo. O Conselho Mundial do Ouro também relatou que bancos centrais globais compraram 220 toneladas métricas de ouro no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior.

O interesse dos investidores em metais preciosos permanece robusto, com as participações em ETF de ouro atingindo o maior nível em 3,25 anos e as participações em ETF de prata atingindo o pico de 3,5 anos no final de dezembro.