Ouro atinge recorde, dólar oscila: quem está silenciosamente rebaixando a “classificação de crédito” dos Estados Unidos?

Portal de Notícias Financeiras, 12 de janeiro—— Na segunda-feira (12 de janeiro), o índice do dólar negociou próximo a 98,75 durante o período europeu, após ter caído anteriormente para uma mínima de 97,7479, estabilizou-se e voltou a subir, atingindo posteriormente um pico próximo a 99,2679 antes de encontrar resistência e recuar.

Na segunda-feira (12 de janeiro), o índice do dólar negociou próximo a 98,75 durante o período europeu, após ter caído anteriormente para uma mínima de 97,7479, estabilizou-se e voltou a subir, atingindo posteriormente um pico próximo a 99,2679 antes de encontrar resistência e recuar.



De modo geral, o preço atual está passando por uma recuperação corretiva, mas a pressão superior é evidente e ainda não há uma tendência de alta unilateral. Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o DIFF do MACD está em -0,0059, o DEA em -0,1303, e o histograma do MACD já ficou positivo, atingindo 0,2489, indicando que o ímpeto de queda está enfraquecendo e a força compradora começa a retornar. O RSI (14) está em 53,3049, situando-se numa faixa neutra para forte, o que mostra que a disputa entre compradores e vendedores segue acirrada e é difícil surgir uma movimentação unidirecional no curto prazo.

Nesse contexto, o suporte chave em 98,2000 torna-se o ponto de observação principal. Se a correção não romper esse patamar, a estrutura de recuperação pode se manter; caso contrário, pode-se reabrir espaço para queda. Vale destacar que essa movimentação lateral não é impulsionada apenas por fatores técnicos, mas reflete divergências fundamentais mais profundas — a lógica de precificação do mercado está passando de “orientação por dados econômicos” para “preocupação com a estabilidade institucional”.

Um terremoto financeiro provocado por uma intimação: independência do Fed é desafiada

O verdadeiro fator que agitou o sentimento do mercado cambial recentemente não foi um dado econômico específico, mas sim uma notícia política inesperada: o presidente do Fed, Jerome Powell, revelou que o Departamento de Justiça enviou uma intimação do grande júri ao Fed, relacionada ao seu testemunho perante o Comitê Bancário do Senado em junho do ano passado. O foco está no projeto de reforma do edifício histórico da sede do Fed, com um custo de cerca de US$ 2,5 bilhões, mas Powell deixou claro que o cerne da questão não está na obra em si ou nos detalhes do orçamento, mas sim na tentativa externa de, por meio de ações legais, interferir na capacidade do banco central de definir políticas de juros com base em evidências econômicas.

Essa declaração rapidamente acendeu preocupações do mercado quanto à independência da política monetária. Logo após, o índice do dólar caiu, os contratos futuros de títulos do governo americano e os índices futuros de ações também enfraqueceram, enquanto o preço do ouro rompeu máximas históricas. Essa rara combinação de “queda simultânea do dólar e ativos de risco, com disparada dos ativos de refúgio” costuma ocorrer apenas em crises sistêmicas de confiança. Isso significa que o capital não está mais avaliando apenas inflação e emprego, mas recalculando o prêmio de estabilidade institucional.

No entanto, os contratos futuros de títulos do Tesouro americano estabilizaram-se após rápidas oscilações, sugerindo que os traders ainda não precificaram totalmente um cenário extremo de “perda total da independência do Fed”. O mercado parece estar aguardando novos desdobramentos, o que explica por que o dólar conseguiu se recuperar tecnicamente após a forte queda. Em outras palavras, a primeira onda de vendas foi motivada pelo pânico, mas a sua continuidade dependerá do surgimento de choques mais substanciais.

Disputa entre dados e narrativa: o dólar oscila entre duas forças

Ao mesmo tempo em que os riscos institucionais aumentaram, alguns dados econômicos mostraram certa resiliência, dando ao dólar algum fôlego. Dados divulgados na semana passada mostraram que a taxa de desemprego nos EUA caiu para 4,4%, abaixo do valor anterior de 4,6% e da expectativa de 4,5%; o crescimento anual do salário médio por hora atingiu 3,8%, acima do esperado e superior ao valor anterior de 3,6%. Esses números indicam um mercado de trabalho ainda apertado, sugerindo que o caminho de queda da inflação pode ser mais lento, o que limita o espaço para cortes agressivos de juros pelo Fed no curto prazo.

Ao mesmo tempo, outro conjunto de dados desenhou um quadro diferente: excluindo setores não cíclicos como saúde e assistência social, o emprego privado não agrícola em dezembro caiu efetivamente em 1.500 postos, com uma média de queda de 19.400 empregos por mês nos últimos três meses. Isso mostra que a criação de empregos depende cada vez mais de poucos setores anticíclicos, e a base de expansão econômica está enfraquecendo. Se essa tendência continuar, a pressão sobre setores sensíveis a juros aumentará gradualmente, e as expectativas do mercado por novos cortes de juros também crescerão.

O embate entre essas duas forças é o principal motivo da volatilidade do dólar atualmente. Por um lado, o crescimento dos salários e a melhora do desemprego sustentam juros elevados, favorecendo o dólar; por outro, a incerteza institucional eleva o prêmio de risco, pressionando a valorização do dólar. Assim, mesmo com dados recentes mais fortes, o mercado não está apostando fortemente na alta do dólar — a recuperação é mais uma correção técnica do que o início de uma nova tendência.

Inflação é o fator decisivo chave, futuro do dólar é incerto

Daqui para frente, o foco do mercado estará na divulgação iminente do índice de preços ao consumidor (CPI) de dezembro dos EUA. Economistas estimam que o núcleo do CPI anual suba para 2,7%, ligeiramente acima do valor anterior de 2,6%; o CPI geral também é projetado em 2,7%. Se os dados vierem em linha ou mesmo acima do esperado, reforçarão a narrativa de “inflação persistente, corte de juros adiado”, dando ao dólar um suporte temporário; por outro lado, se a inflação surpreender para baixo e vier acompanhada de discussões sobre piora na estrutura do emprego, as apostas em afrouxamento monetário voltarão com força e o espaço para recuperação do dólar será limitado.

Mais importante ainda, no contexto em que a narrativa da “ameaça à independência do Fed” ainda não se dissipou, mesmo dados favoráveis ao dólar podem ser recebidos com mais cautela pelo mercado. Por exemplo, mesmo que a inflação seja forte, os traders podem optar por reduzir posições em alta em vez de buscar novas máximas, resultando em uma alta limitada do dólar.

No momento, o ouro renovando máximas históricas e o dólar caindo simultaneamente indicam que o mercado está mais inclinado a acreditar no segundo cenário — ou seja, o risco institucional está enfraquecendo a base de credibilidade do dólar. Portanto, o patamar de 98,2000 é não apenas um suporte técnico, mas também uma linha de confiança. Se os acontecimentos continuarem a se intensificar e as taxas de juros de longo prazo subirem acentuadamente (refletindo pressão de financiamento fiscal ou queda na credibilidade da política), o dólar pode enfrentar uma correção mais profunda; caso contrário, se a situação se acalmar, o mercado de títulos se mantiver estável e os dados de inflação permanecerem firmes, o dólar pode ter chance de continuar se recuperando no nível atual e testar novamente a resistência de 99,2679.