新年初日に4%急騰、シルバー強気派に2つの「リスク通知」：1つは資金に関するもの、もう1つはポジションに関するもの

Huitongニュース 1月2日—— 金曜日（1月2日）、現物シルバー市場は2026年最初の取引日に力強いスタートを切りました。この上昇は、シルバー価格が2025年に累計140％以上急騰し、1979年以来最大の年間上昇率を記録したことを背景としています。しかし、市場には積極的なムードの中にも慎重さが見られ、機関投資家は短期的なポジション調整や流動性リスクの可能性について警告を発しています。

金曜日（1月2日）、現物シルバー市場は2026年最初の取引日に力強いスタートを切りました。現物シルバーは74.250ドル/オンス付近で取引され、日中の上昇幅も顕著で、昨年から続く力強い勢いを継続しています。この上昇は、シルバー価格が2025年に累計140％以上急騰し、1979年以来最大の年間上昇率を記録したことを背景としています。しかし、市場には積極的なムードの中にも慎重さが見られ、機関投資家は短期的なポジション調整や流動性リスクの可能性について警告を発しています。

ファンダメンタルズ主導：利下げ期待と安全資産需要の交錯

現在のシルバー市場の主な推進力は、金融政策の期待と地政学的リスクによる安全資産需要に明確に向けられています。

まず、FRBの金利政策が核心的な影響要因です。市場では、FRBが2026年も利下げサイクルを継続するとの見方が一般的で、現在の金融市場の価格付けには2回の25ベーシスポイントの利下げがすでに織り込まれています。この期待はドルに持続的な圧力をかけ、ドル建てのシルバーを支えています。低金利環境は無利息資産であるシルバーの保有機会コストを下げ、投資家への魅力を高めます。著名な機関は昨年末の予測で、ゴールドが1オンス4900ドルまで上昇する強気シナリオを示し、リスクは上方に偏るとしています。これが貴金属市場全体のセンチメントを間接的に支えています。同時に、FRB指導部の交代が予想されており、金融政策の先行きに不確実性を加え、貴金属のポートフォリオ組入れ論理をさらに強化しています。

次に、安全資産需要も大きな柱となっています。世界経済の不確実性や継続するロシア・ウクライナ情勢など地政学的緊張の中、投資家や一部中央銀行はシルバーを含む「安全資産」への需要を堅持しています。アナリストのRania Guleは、現在の金銀価格の著しい上昇は、複数の経済・投資・地政学的要因が相互作用した結果であると指摘しています。現物および投資分野からの多様な需要が、シルバー価格の堅固な下支えとなっています。

テクニカル分析：勢いは強いが重要なレジスタンスに接近

最新のテクニカル指標を見ると、シルバーの短期的な動きは強い上昇モメンタムを示していますが、いくつかの指標は市場が重要な領域に入っていることを示唆しており、テクニカルな調整に警戒が必要です。

240分チャートで分析すると、価格は現在ボリンジャーバンド（BB 20,2）のミドルバンド73.661ドルを上抜け、上限バンド77.078ドル方向へのテストを行っています。ボリンジャーバンドの拡大は短期的な上昇モメンタムの強さを示しています。しかし、MACD（26,12,9）指標は微妙なシグナルを示しています。DIFF値は0.237、DEA値は0.374、ヒストグラムはマイナス（-0.276）です。これは一般的に、価格が上昇しているものの、上昇モメンタム（DIFF）が平均モメンタム（DEA）をまだ上回っていないことを意味しており、短期的なモメンタム・ダイバージェンスや調整の必要性があることを示唆しています。RSI 14の値は53.664で、中立からやや強気の領域にあり、まだ買われ過ぎには達しておらず、今後の上昇余地を残しています。

総合的に見ると、74.00-74.50ドルのエリアは即時のサポート参照として機能しており、このエリアには日中上昇幅のフィボナッチ・リトレースメントや以前の心理的節目が集まっています。上方の最初のレジスタンスはボリンジャーバンド上限77.00-77.30ドルの区間で、ここはチャネル上限としての圧力がかかるだけでなく、利益確定の売りが出る可能性もあります。さらに上方の重要なレジスタンスは2025年高値を延長したエリアに注目する必要があります。下方のより強力なサポートはボリンジャーバンドのミドルバンド73.60ドル付近で、ここを割り込むと下限バンド71.20-71.50ドルのサポート区間をさらにテストする可能性があります。

リスクと展望：流動性変動とポジション再調整

ファンダメンタルズとテクニカルの中期的な見通しは前向きですが、今後1～2週間の市場は特有の短期リスクに直面しており、これが現在の相場の主な不確実性となっています。

複数の機関が、四半期初めのインデックスおよびポートフォリオ再調整による潜在的な売り圧力に注意を促しています。著名な機関の上級コモディティ・ストラテジストはレポートで、今後2週間でニューヨーク商品取引所（Comex）のシルバー市場が総建玉の13％に及ぶ売り圧力に直面する可能性を警告しており、これにより価格が大幅に再評価され、下落圧力がかかる可能性があります。休暇明けの市場流動性は比較的低く、こうした資金移動による価格変動が拡大する恐れもあります。

さらに、取引所レベルでのリスク管理措置にも注目が必要です。世界最大級の商品取引所は、ゴールドやシルバーなど貴金属先物取引の証拠金要件を再度引き上げることを発表しました。これは、投資家が保有ポジションに対してより多くの現金を担保として投入する必要があることを意味します。この措置は市場リスクの管理を目的としていますが、短期的には一部のレバレッジ取引者がポジションを調整または解消することを促し、市場のボラティリティを高める可能性があります。

今後のトレンド見通し

今後を展望すると、現物シルバー市場は中長期的な強気トレンドと短期的なテクニカル・構造的圧力が交差する局面にあります。FRBの利下げ期待と継続する安全資産需要が、価格上昇の長期的ストーリーの中心を成しており、経済指標による利下げ期待の高まりは価格の新高値突破を後押しする触媒となり得ます。

しかし短期的には、年初のポジション調整圧力や証拠金引き上げによる流動性への影響を消化する必要があります。価格が重要なレジスタンスに挑戦する際、ボラティリティは高まる可能性が高いです。トレーダーは77ドルのレジスタンス区間突破の動きや、価格が下落した際の73.6ドルミドルバンドサポート付近での反応に注目する必要があります。取引中は特に、ドルインデックスの動向、米国債利回りの変動、FRB政策期待に影響を与える可能性のある経済指標に注目してください。

全体的に見ると、2026年のシルバー市場は力強いスタートを切り、ファンダメンタルズの基調は依然として堅調ですが、道のりは決して平坦ではありません。市場がモメンタムによるプレミアムを享受している一方で、潜在的なテクニカル調整や流動性ショックにも警戒が必要です。今後数週間の動向が、上半期のシルバー価格レンジの重要な基調を決めることになるでしょう。