Netflixの株価は大幅に下落したが、プットオプションの売却は魅力的に見える

Netflix株、買収懸念で大幅下落

Netflix, Inc.（NFLX）の株価は急落し、2025年10月末の高値から27.9％下落しました。市場は同社によるWarner Bros. Discoveryの買収の可能性に否定的に反応しています。それにもかかわらず、一部の投資家は、現在の状況を利用するためにアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）プットオプションの売却などの戦略を模索しています。

2026年1月9日（金）、Netflixは89.46ドルで取引を終え、2025年末の93.76ドルから4.59％下落しました。この年初来のパフォーマンスは多くの株主を失望させています。

関連市場インサイト

過去3ヶ月間のNFLX株価パフォーマンス

最近のボラティリティのため、プットオプションのプレミアムが急騰しており、プット売りを検討している投資家にとって魅力的になっています。

OTM NFLXプットオプション売却による利益獲得

2026年2月13日満期のプットオプションを考えてみましょう。現行株価より約5％低い85.00ドルのストライク価格では、1枚あたり2.66ドルのミッドポイントプレミアムが得られます。

これは、満期まで1ヶ月の契約で2.66ドル÷85.00ドル＝3.13％の即時利回りを意味します。

2026年2月13日満期のNFLXプットオプション

例えば、8,500ドルを担保として用意した投資家は、1ヶ月間の85.00ドルプットで「Sell to Open」注文を出すことができます。この場合、266ドルのプレミアムが口座に入金されます。

Netflix株価が2月13日まで85.00ドルを上回っていれば、投資家はプレミアムを受け取り、株を購入する必要はありません。

しかし、この契約のデルタは0.32を超えており、1ヶ月以内に株価が85.00ドルまで下落する確率が約3分の1と、比較的高いことを示しています。

よりリスクを抑えたい場合は、83.00ドルのプット売却が適しています。この契約のデルタは0.2553で、アサインされる確率は25％です。このオプションのプレミアムは1.93ドルで、1ヶ月間で2.33％の利回りとなります。

下方リスクの管理

プット売却はリスクを排除するものではない点に注意が必要です。もしNetflix株価が満期前または満期時に83.00ドルを下回った場合、投資家は含み損を被る可能性があります。

この取引の損益分岐点は以下の通りです：

83.00ドル − 1.93ドル = 81.07ドル（損益分岐点）

この損益分岐点は、直近終値89.46ドルより9.8％低い水準であり、株価が81.00ドルまで下落しなければ損失は発生しません。

アサインされた場合、投資家は100株を保有することになり、カバードコールを売却して一部損失を相殺できる可能性があります。あるいは、株価の回復を見込んで保有を続けることで、魅力的なエントリーポイントとなる可能性もあります。

NFLXのアナリスト目標株価

最近の下落にもかかわらず、アナリストはNetflixの将来性に楽観的です。Yahoo! Financeによると、43人のアナリストが平均目標株価を125.71ドルと設定しており、現行価格より40％以上高い水準です。

Barchartのアナリストコンセンサスはさらに高く、127.82ドル、またAnaChart.comでは29人のアナリストによる平均目標株価は113.17ドルで、最新終値より25％高い水準です。

さらに、2025年10月の分析では、力強い第3四半期のフリーキャッシュフローとマージンに基づき、Netflixが1株あたり137.40ドルと評価される可能性が示唆されました。

重要なポイント

まとめると、Netflixの買収計画に対する懸念はあるものの、現行水準では同社株は割安に見えます。

代替戦略を模索する投資家は、アウト・オブ・ザ・マネープットの売却によって、より低いエントリー価格を設定し、収入を得ることを検討できます。

現在、市場価格より5％低い1ヶ月満期のプットで3.13％の利回り、7.2％ OTMプットで2.33％の利回りが得られます。後者の損益分岐点は現行価格の約10％下となり、プット売りを行う投資家にとってリスクとリターンのバランスが良好です。