金融市場や広範な経済を不安定にする可能性のある原油価格の急騰への懸念が高まっている

地政学的緊張の高まりが原油価格急騰への懸念を引き起こす

• 専門家は、世界的な紛争の激化が原油価格の急騰を引き起こす可能性があると警告している。
• 過去1週間で、米国とベネズエラの緊張やイランの不安定化に伴い、原油価格は10%上昇した。
• あるエコノミストは、原油価格の上昇がインフレを助長し、株式および債券市場の下落を招く可能性があると警告している。

最近の原油価格の急騰、持続するインフレ、市場の変動は、1970年代に米国が直面した経済的課題を彷彿とさせる。アナリストらは、国際的な紛争が激化する中で、原油価格ショック―すなわち原油価格が急騰し、金融市場や広範な経済に深刻な悪影響を及ぼす現象―が再び発生する可能性が高まっていると指摘している。

原油価格は、米国によるベネズエラでの作戦やイランへの軍事行動の脅威（いずれも主要な産油国）を受け、ここ数週間で急上昇している。

世界的な原油価格の指標であるBrent原油の契約は、過去1週間で10%上昇し、火曜日には一時1バレルあたり65ドルを超えた。これは11月以来の高値である。

Interactive Brokersの上級エコノミストであるJosé Torres氏によれば、Brent原油が1バレル80ドルに達した場合、原油価格ショックの到来を示唆することになるという。

Torres氏は、このような状況ではエネルギーコストの上昇がインフレを加速させ、経済成長を鈍化させることで、株式と債券の両方が同時に下落する可能性があると予測している。インフレ率が高止まりすれば、連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる余地も限定され、これはリスク資産をこれまで支えてきた要因の一つでもある。

「特に株式市場が3年間好調だった後、原油価格ショックのリスクは確かに存在します」とTorres氏はBusiness Insiderに語り、S&P 500が連続で2桁成長を遂げた年を引き合いに出した。

BCA Researchのチーフ地政学ストラテジストであるMatt Gertken氏は、最近のイランの不安定化により「世界的な原油供給ショック」の確率が約40%に高まったと指摘。彼は、イラン政府の崩壊やさらなる地域紛争が、同地域の原油生産量を大幅に減少させる可能性があると警告した。

Gertken氏はまた、現在の過大評価や地政学リスクの高まりを踏まえ、世界および米国の株式市場が短期的に調整局面に入るリスクがあるとも指摘した。

Deutsche Bankのアナリストも、今年原油ショックが市場に影響を与える可能性を強調している。

同銀行は最近顧客向けのメモで「原油価格の供給ショックがプラス方向に働くと、インフレ期待やインフレリスクに大きな影響を与える」と述べ、これが経済見通しにとって主要な脅威であると位置付けた。

原油価格のさらなる上昇リスク

Carlyleのベテランコモディティストラテジスト兼エネルギーパスウェイ部門CSOであるJeff Currie氏は、原油価格がさらに上昇する可能性があると考えている。その理由として、原油需要の堅調さと地政学リスクの高まりの両方が価格を押し上げる要因となると分析している。

「ベネズエラの状況が地政学リスクを大きく高めています」とCurrie氏は先週CNBCに語った。「原油を輸入する中国やインド、欧州諸国などにとって、世界的な環境はますます不安定になっています。」