イランで抗議活動が激化する中、原油価格が急騰

原油とガソリンが1か月ぶりの高値に急騰

2月物WTI原油先物は本日3.10%上昇し、2月物RBOBガソリン契約も2.00%上昇しています。両商品ともに、1か月ぶりの高値を記録しました。

原油とガソリン価格の上昇は、主要OPEC生産国であるイランでの不安定な情勢の激化によって後押しされています。イラン政府に対する抗議活動が激化し、供給の混乱への懸念が高まっています。さらに、米国からの好調な経済指標、すなわち12月の失業率の低下や1月の消費者信頼感の改善などが、エネルギー需要の増加期待を高めています。特に注目すべきは、米ドル指数が4週間ぶりの高水準となる中でも、原油価格が上昇している点です。

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地政学的緊張と経済データが原油市場を牽引

イランでの不安定化が高まり、政府が財産を損壊したり当局と衝突したりする抗議者に対して厳しい罰を警告したことを受けて、原油価格は上昇しています。米国大統領のTrumpも、抗議者の安全についてイラン政府に厳しい警告を発しました。イランは1日あたり300万バレル以上を生産しており、事態がエスカレートすれば世界の原油供給が混乱する可能性があります。

米国の堅調な経済データも原油価格を支えています。12月の失業率は4.4%に低下し、予想を上回りました。また、ミシガン大学の1月の消費者信頼感指数は54.0に上昇し、予想を上回りました。

原油価格はクラックスプレッドの強化からも恩恵を受けており、これは3週間ぶりの高水準となっています。これにより、製油所は原油の購入を増やし、ガソリンや蒸留製品の生産を拡大する動きが促進されています。

主要コモディティ指数の年次リバランスも、追加の原油買いを引き起こすと予想されています。Citigroupは、BCOMおよびS&P GSCI指数がこのリバランス過程で今後1週間で22億ドルの原油先物流入を呼び込むと見積もっています。

市場の逆風：値下げと余剰予測

一方で、サウジアラビアは2月納品のArab Light原油の価格を3か月連続で引き下げており、エネルギー需要の弱さに対する懸念を反映しています。

Morgan Stanleyは見通しを修正し、世界的な原油余剰が年央にピークを迎える可能性があると予測しています。同銀行は第1四半期の原油価格予想を1バレルあたり57.50ドル（従来は60ドル）に、第2四半期の見積もりを1バレルあたり55ドル（同じく60ドルから引き下げ）に下方修正しました。

その他の市場動向

Vortexaによれば、1月2日時点で停泊タンク船に保管されている原油量は週比3.4%減の1億1,935万バレルとなりました。

中国の原油需要は依然として強く、Kplerのデータによると、中国の12月の石油輸入量は前月比10%増加し、1日あたり1,220万バレルの過去最高を記録する見込みです。これは国家備蓄の補充が背景にあります。

OPEC+は最近、2026年第1四半期まで生産増加の一時停止を維持することを確認しました。12月には1日あたり13万7,000バレルの増産を行いましたが、世界的な余剰を見込んで更なる増産を見送っています。IEAは2026年に日量400万バレルの過去最高の余剰を予測しています。OPECは2024年初頭に実施した日量220万バレルの減産分を段階的に回復させており、まだ日量120万バレルが回復待ちです。12月のOPEC原油生産量は日量4万バレル増加し、2,903万バレルとなりました。

ウクライナによるドローンやミサイル攻撃が過去4か月で少なくとも28か所のロシア製油所を標的とし、ロシアの輸出能力を抑制、世界的な供給を引き締めています。11月下旬以降、ウクライナはロシアのタンカーへの攻撃も強化し、バルト海で少なくとも6隻が被害を受けています。米国とEUによるロシアの石油インフラやタンカーへの新たな制裁も、ロシアの輸出をさらに制限しています。

IEAは最近、2026年の世界の原油余剰が日量381.5万バレルとなり、2025年の200万バレル超から拡大すると予測しました。

OPECは第3四半期の世界原油市場見通しを更新し、1日あたり50万バレルの余剰を見込んでいます。これは前月の1日あたり40万バレルの不足という予測から転換したものです。EIAも2025年の米国原油生産見積もりを1,359万バレル/日まで引き上げました。

最新のEIAデータでは、1月2日時点で米国の原油在庫は過去5年の季節平均を4.1%下回り、ガソリン在庫は1.6%上回り、蒸留製品在庫は3.1%下回っています。1月2日終了週の米国原油生産は前週比0.1%減の1,381.1万バレル/日となり、11月の記録にわずかに届きませんでした。

Baker Hughesによると、1月2日終了週の米国稼働油井リグ数は3基増加し412基となり、4.25年ぶりの低水準から回復しました。過去2年半でリグ数は2022年12月の5.5年ぶり高水準627基から大幅に減少しています。